Что, если есть способ точно предсказать следующую рецессию? За исключением того, что нет. Но тысячи экспертов рынка, в том числе экономисты, управляющие фондами и трейдеры, все еще полагаются на то, что помогает им измерить вероятность экономического кризиса в будущем. Это что-то называется Кривая доходности США.

Что такое кривая доходности США?

Доходность США представляет собой набор государственных облигаций с различными сроками погашения, выпущенных правительством США. Кривая доходности просто отображает доходность этих облигаций на графике с последней процентной ставкой Федеральной резервной системы на одном конце и 30-летней длинной облигацией Казначейства на другом.

Сама «кривая» в идеале представляет собой восходящий уклон, нарисованный слева направо. В нижней части склона находятся краткосрочные казначейские облигации, что означает, что их доходность низкая. На верхнем уровне находятся долгосрочные казначейские облигации, которые имеют более высокую доходность, потому что они дают компенсацию инвесторам за риски, такие как инфляция, на более длительный период. Это означает, что так называемая «нормальная кривая» будет иметь тенденцию к росту относительно зрелости доходности.

кривая доходности, биткойн

Примеры кривых доходности | Кредиты изображений: ColoTrust

Разница в доходности по облигациям с близким или долгосрочным сроком погашения отражает взгляд инвестора на экономику США. Нормальная кривая демонстрирует признаки здорового финансового рынка, поскольку инвесторы готовы доверять своим облигациям в течение более длительного периода времени.

Но колокола перемен звучат, когда эти кривые сгибаются. Это означает, что разница в краткосрочной и долгосрочной доходности сокращается, и инвесторы теперь ожидают вялой инфляции и дальнейшего экономического роста — это происходит прямо сейчас. Это также подтверждается решением ФРС повысить процентную ставку в прошлом году, что привело к увеличению краткосрочной доходности и, как следствие, к снижению премий по долгосрочной доходности.

Это признак перевернутого наклона, который, с точки зрения инвестора в облигации, является признаком замедления. Это означает, что ФРС снизит процентные ставки (они сделали), и инфляция снизится (это происходит).

На этой неделе склон перевернулся впервые с 2007 года.

Предупреждение о рецессии в США и евангелизация биткойнов

Базовый показатель, представленный разницей в 2-летней и 10-летней доходностях казначейства, теперь перевернут. Ранее спрэд между двумя сроками погашения превысил 290 базисных пунктов из-за политики ФРС в области экспансии после кризиса 2008 года. Теперь, когда цена перевернулась, доходность сигнализирует о возможности рецессии в США. Со времени второй мировой войны она смогла предсказать многие спады в экономике, за исключением одного случая в 1960-х годах. Так что вероятность его правильности выше.

Это дает биткойн-евангелистам множество возможностей представить криптовалюту как актив мессии. Габор Гурбач, директор по стратегии цифровых активов в VanEck, назвал биткойн «Планом B» против негативных государственных облигаций.

Биткойн, несуверенный актив, имеет структуру с фиксированным предложением, которая может исчерпаться при выпуске в общей сложности 21 миллиона единиц. Это позволяет индивидуальным инвесторам рассматривать криптовалюту как «цифровое золото», а также конкуренцию с настоящим золотом, поскольку его легче переносить и перевозить, чем желтый металл.

Нет конкретных доказательств того, что основные инвесторы хеджируют биткойны, опасаясь рецессии. Но Энтони Помплиано, который возглавляет Digital Assets в Morgan Creek, надеется, что так и будет.

«Цена биткойна может упасть на 50% по сравнению с сегодняшней ценой в 10 600 долларов, и цифровая валюта все равно будет превосходить S & P 500 в 2019 году», — сказал он в среду.

ЭТО МОЖЕТ БЫТЬ ИНТЕРЕСНОЕЩЕ ОТ АВТОРА