Аналитики JPMorgan выразили сомнение в устойчивости недавнего всплеска рынка криптовалют, заявив, что «ралли криптовалют выглядит чрезмерным».
Аналитики определили два основных фактора, которые, по-видимому, привели к росту криптовалют за последний месяц.
Во-первых, это перспектива одобрения спотового биткойн-ETF в США, что может принести новые деньги на крипторынки, и вероятность того, что такое одобрение будет рассматриваться как победа криптоиндустрии и потеря для ценных бумаг и бирж. Комиссии, что потенциально приведет к более мягкому подходу SEC в будущем, написали в своем отчете в среду аналитики JPMorgan во главе с Николаосом Панигирцоглу. Однако аналитики «скептически» относятся как к этим факторам, так и к аргументам.
«Во-первых, вместо поступления свежего капитала в криптоиндустрию для инвестирования в недавно утвержденные ETF, мы рассматриваем более вероятный сценарий перемещения существующего капитала из существующих биткойн-продуктов, таких как Grayscale биткойн-траст, фьючерсные ETF на биткойны и публичные компании по добыче биткойнов в недавно утвержденные спотовые биткойн-ETF», — заявили аналитики JPMorgan.
Кроме того, они подтвердили, что спотовые биткойн-ETF уже существуют в Канаде и Европе и не вызвали особого интереса со стороны инвесторов с момента их запуска, и поэтому они по-прежнему скептически относятся к тому, что новый капитал войдет в недавно утвержденные спотовые биткойн-ETF в США.
Криптоиндустрия «нерегулируется»
Вторым основным фактором, способствующим недавнему ралли криптовалют, является поражение SEC в Ripple и Grayscale юридические дела. Но, несмотря на эти очевидные потери, по мнению аналитиков JPMorgan, неясно, будет ли смягчено регулирование криптовалют в будущем.
«Далеко не очевидно, что ужесточение регулирования криптоиндустрии значительно уменьшится в будущем, учитывая, насколько нерегулируема эта отрасль», — говорят аналитики. «Правила криптоиндустрии США все еще находятся на рассмотрении, и мы не верим, что законодатели США изменят свою позицию из-за двух вышеупомянутых судебных дел, особенно учитывая, что воспоминания о мошенничестве с FTX еще свежи».
Bitcoin уменьшение вдвое цены в
Еще одна причина, по которой некоторые с оптимизмом смотрят на будущее криптовалютных рынков, — это предстоящий Bitcoin Событие сокращения вдвое в апреле/мае 2024 года. Идея состоит в том, что это событие, которое сокращает предложение новых биткойнов, может привести к более высокой цене биткойнов. Однако, по мнению аналитиков JPMorgan, событие сокращения вдвое уже заложено в цене.
«Этот аргумент кажется неубедительным, поскольку событие халвинга биткойнов и его эффект предсказуемы и, по нашему мнению, хорошо учтены в цене биткойнов», — сказали они.
«Например, если посмотреть на стоимость производства биткойнов после события сокращения вдвое с использованием текущих скоростей хэширования и сложности, можно предположить, что себестоимость производства вырастет с 21 000 долларов США в настоящее время до примерно 43 000 долларов США. Однако текущая цена около 35 000 долларов США будет соответствовать цене около 20 долларов США. % падения скорости хэширования по мере того, как майнеры в местах с более высокими затратами или с менее эффективным оборудованием уходят с рынка, что кажется нам разумным. Это говорит о том, что событие сокращения вдвое уже может быть в значительной степени заложено в цене».
В целом, аналитики «осторожно относятся к развитию криптовалютных рынков с высокой вероятностью эффекта «покупай на слухах/продавай на фактах» после предстоящего одобрения SEC спотовых биткойн-ETF».
