Quick Take
- Multicoin Capital вернул -32,9% в 2018 году, в то время как Bitcoin и Hold 10 Index вернули -73,6% и -79,2% соответственно
- Относительный успех Multicoin был поддержан короткими позициями в $ LTC, $ ETC и $ XRP
- $ EOS стала крупнейшей «большой потерей» Multicoin в 2018 году
- Multicoin видит постоянное давление на многие криптовалюты в 2019 году из-за давления продаж и 51% атак
- Multicoin с оптимизмом смотрит в 2019 году на рост решений уровня 2 и децентрализованное финансирование (DeFi)
- Multicoin: децентрализация наших институтов проложит путь к инновациям, которые создадут стоимость в 100 тыс. Долларов.
Блок Можно только сказать, что Multicoin Capital, крипто-хедж-фонд, основанный в 2017 году Кайлом Самани и Тушаром Джайном, хорошо удержался на жестоком рынке криптографии 2018 года. Согласно ежегодному письму «Multicoin Capital 2018», документ, Блок производительность Multicoin превзошла соответствующие показатели:
Фонд был учрежден 1 октября 2017 года. С момента создания Фонд возвратил 67,5%. Это сопоставимо с биткойнами, которые вернули -13,7%, и индексом Hold 10, который вернул -25,6% за тот же период. В 2018 году Фонд вернул -32,9%, тогда как Биткойн и Индекс Hold 10 вернулись -73,6% и -79,2% соответственно.
Multicoin разбивает свою деятельность в 2018 году на «Наши самые большие победы» и «Наши самые большие потери»
«Самые большие победы» включали в себя:
- Вера в то, что активы рынка мидкэпа упадут относительно биткойна
- В основном сидят в марте и ноябре 2018 года, когда рынки криптовалют упали
- Использование короткой стратегии путем развития отношений с контрагентами, которые недоступны большинству инвесторов: «Мы успешно использовали короткие позиции для: (1) открытия коротких позиций в активах с высокой переоценкой; и (2) управлять чистой экспозицией и бета-тестированием нашего портфеля ».
- Короткая покупка $ LTC, $ ETC и $ XRP: «Эти активы сократились на 29,7%, 74,3% и 60,9% соответственно за те периоды времени, когда мы держали короткие позиции ».
- Хранение достаточного количества портфеля в ликвидных активах, чтобы избежать превращения во что-то, напоминающее венчурный фонд
- Инвестиции в новые протоколы: «Мы смогли провести инвестиции на ранних этапах в несколько удивительных протоколов: Graph, SKALE и Solana, а также участвовать в еще десятке (в алфавитном порядке): Algorand, Bakkt, Coda, Dfinity, Hedera Hashgraph, Kadena, Keep, Mobilecoin, Rightmesh, Spring, Starkware и Tari.
- Сотрудник (от 5 до 13) и рост инфраструктуры.
«Самые большие потери» включали в себя:
- EOS-тезис Multicoin не оправдал ожиданий. Они предвидели, что EOS предложит другой и в некотором смысле лучший опыт для разработчиков и пользователей, чем Ethereum. Кроме того, они ожидали, что ранние приложения EOS привлекут больше пользователей и пользователей, чем ранние приложения Ethereum. По словам Multicoin, оба этих тезиса были разыграны. Тем не менее, они также ожидали, что блокчейн Ethereum достигнет максимальной пропускной способности, что приведет к увеличению задержек и увеличению сборов за транзакции, за которыми последуют жалобы разработчиков и бегство капитала и талантов. В то время как Multicoin рассматривает EOS как преуспевшего в дифференциации и использовании, ожидаемое узкое место в Ethereum и бегство капитала + талантов не осуществились
- Не ставить достаточно большие позиции на сделки, где они были убеждены, такие как $ ETC вскоре после листинга на Coinbase
- Недостаточно медвежести «Мы не оценили, сколько было« рычагов »в системе, которые необходимо было развернуть, и в результате этого в течение 2018 года они не были достаточно медвежьими».
Далее Multicoin смотрит в будущее до 2019 года, в фокусе следующие 11 тенденций:
- Воспользуйтесь преимуществами давления на продажи, с которым сталкивается большинство криптовалют, либо из-за продаж, связанных с майнерами, либо из-за раздутых казначейских обязательств. По мнению Multicoin: «В какой-то момент спрос на абсолютно бесполезные активы, такие как LTC и XRP, иссякнет, и в сочетании с постоянным давлением со стороны продаж мы ожидаем, что цены на эти активы упадут».
- Короткие активы, такие как LTC, которые все еще имеют очень высокую неискушенную розничную базу, особенно когда на рынок выходят новые искушенные инвесторы, такие как криптографы a16z и Paradigm с более аналитически мыслящими стратегиями
- Приготовьтесь к увеличению атак на 51% на сети с проверкой работоспособности за пределами $ BTC и $ ETH
- Торгуйте волатильными активами до тех пор, пока мы не достигнем дна медвежьего рынка (недавний отскок ETH от 83 до 161 долл., А затем снижение на 26% через месяц является одним из таких примеров).
- Лучшее исполнение благодаря лучшей инфраструктуре, включая «Хранение, первичное посредничество, кредитование и маржа, деривативы, внебиржевые столы, темные пулы» и больше
- Рост движения открытых / децентрализованных финансов (DeFi), включая Augur, Maker, Compound, Dharma и объем децентрализованного обмена, особенно когда Binance выкатывает свои
- Смысл 2-го уровня в 2019 году, в том числе Lightning Network на биткойнах и Raiden, Celer и SKALE на Ethereum
- Новые платформы смарт-контрактов появятся на рынке, и их успех будет зависеть от легитимизации эмитентов фиатных монет ($ USDC, $ GUSD): «Эмитенты фиатных монет считаются доверенными арбитрами, для которых платформы смарт-контрактов достаточно безопасны».
- Значительно больше увольнений в компаниях и проектах, связанных с большими казначействами
- Более четкие указания от SEC о том, что является * не * безопасностью, в то время как принудительные действия набирают силу. Однако Multicoin не ожидает «Жесткие ретроактивные правоприменительные действия”Для команд, которые действовали добросовестно и приложили все усилия для соблюдения
- Другие стартапы, такие как Veil и Figure, запускают использование технологии блокчейна и создают значимый бизнес на основе децентрализованных протоколов.
В заключение
Multicoin Capital опубликовал свое Ежегодное письмо за 2018 год с очень оптимистичным и амбициозным посланием:
Децентрализованные системы предоставляют больше свободы и инноваций, чем централизованные институты, так же, как капитализм допускает больше инноваций, чем централизованно планируемые экономики. Свобода возиться и пробовать новые идеи создает огромное пространство для новых дизайнерских разработок.
Технология Blockchain — это идеальное пространство для дизайна для неразрешенных инноваций в финансовой системе. Финансовая система статус-кво — это закрытая, централизованно спланированная система с множеством барьеров для входа, управляемая устаревшими византийскими правилами и идеями. Альтернативная стоимость унаследованной финансовой системы — удушение инноваций. Технология Blockchain глубоко изменит мировую финансовую систему. Децентрализация наших институтов проложит путь для инноваций, которые создадут стоимость в 100 тысяч долларов.
Ценность этой информации, особенно накануне ее распространения, ограничена, но она показывает значительную прогностическую активность команды Multicoin и слабое отсутствие оперативной безопасности в отношении выпусков. По мере того, как мы приближаемся к 2019 году, должно быть интересно посмотреть, когда и где такие вещи протекают — и что, в конечном счете, они скажут о сегодняшнем медвежьем рынке.