Фьючерсы на BTC были впервые запущены в декабре 2017 года, и их первоначальные результаты противоречили ажиотажу, окружавшему их. Ожидания рынка варьировались от внезапного роста спотовой цены BTC до увеличения ликвидности на спотовых биржах. Однако две самые популярные биржи фьючерсов на биткойны — CME и CBOE — столкнулись с двумя разными судьбами.
До запуска фьючерсов на BTC CME ожидалось, что спотовая рыночная цена биткойнов будет отражать оптимизм. Так же, как и в случае с CBOE. Сразу после презентации цена поднялась с 13400 долларов до 15400 долларов. Веб-сайт CBOE закрылся после запуска торговли фьючерсами, но в основном это произошло из-за всплеска интереса. В течение часа после запуска CME спотовая цена биткойна упала на 5%.
Через неделю, месяц и год
В то время как первый день запуска показал усталость рынка, через месяц ежедневно обменивались более 1500 контрактов.
Источник: CME
Годом позже, в декабре 2019 года, средний дневной объем был выше 4500.
Источник: CME
В конце 2019 года он перевалил за 5000. Дело в том, что рост есть, но он медленный. Это может быть связано с ценовыми ограничениями на биржах деривативов и рекомендациями, полученными от нерегулируемых бирж для денежных расчетов.
Чтобы контролировать волатильность, контракты CME оцениваются с надбавкой выше цены биткойнов. Ожидается, что это минимизирует неблагоприятное влияние колебаний цен на рынок, однако чаще всего они сокращают прибыль трейдеров. На CME фьючерсные контракты на биткойны с наличными расчетами берут справочную цену на биткойны с нерегулируемых рынков. Когда цена биткойнов растет на спотовых биржах, трейдеры деривативов не могут извлечь из этого выгоду из-за этих ограничений. Кроме того, нерегулируемые биржи биткойнов предоставляют справочную цену для актива.
Эти биржи подвергаются рыночным манипуляциям. Выявлено несколько случаев промывной торговли. Эти биржи объявляют о простоях и часто страдают от сбоев. Это увеличивает ненадежность спотовых биржевых цен. В мае 2020 года Coinbase потерпела кратковременный сбой, и цена на биткойн упала на 10%. Это не первый случай, поскольку Coinbase испытала аналогичный сбой, когда биткойн вырос на 15% до 8900 долларов.
Источник: Coinbase
Несмотря на такие инциденты, для фьючерсов на биткойны типично вызывать ажиотаж на спотовых биржах. Стремясь получить быструю прибыль, многие трейдеры на спотовых биржах прибегают к панической покупке / продаже и вызывают внезапную волатильность цены на нерегулируемых биржах. Фьючерсы также популярны из-за оптимизма, который привлекает на рынок новых покупателей. Если ликвидность не соответствует спросу, происходит краткосрочная волатильность и манипулирование ценами.
В разгар неопределенности, вызванной падением объема фьючерсов на BTC на биржах, рынок производных криптовалют Huobi Group — Huobi Future запускает фьючерсы на BTC. Биржа заработает с фьючерсами на BTC 1 сентября 2020 года. Будет ли биржа соответствовать ажиотажу вокруг нее?
