12 января Маартунн, сетевой аналитик сообщества в CryptoQuant, изданный важное предостережение, когда он разместил сообщение на X, Bitcoin «Оценочный коэффициент кредитного плеча резко возрастает на 4 основных биржах». Биржи, выделенные в его анализе, — Gate.io, Bybit, HTX Global и Deribit— все они продемонстрировали явно более высокие уровни расчетного коэффициента левереджа (ELR), показателя, описываемого как открытый интерес к Bitcoin фьючерсы, разделенные на валютные резервы. По мнению Маартунна, этот скачок может указывать на «перегретый фьючерсный рынок» или «необычно низкие валютные резервы».
Bitcoin Инвесторы должны это знать
Gate.io — первая биржа, демонстрирующая тревожный рост ELR, вызванный заметным ростом открытого интереса. Данные, предоставленные Maartunn, показывают, что открытый интерес вырос примерно с $1,5 млрд до $6,4 млрд всего за 30 дней. Исторические закономерности указывают на то, что Gate.io регулярно отображает высокие показатели ELR в период с ноября 2021 года по октябрь 2022 года, охватывая период с Bitcoinрекордный пик до глубины медвежьего рынка 2022 года, после чего показатель окончательно стабилизировался. Эта стабилизация теперь, похоже, изменила курс, поднимая вопросы о возобновлении принятия рисков на платформе.
Bybit также примечателен и уже давно выделяется тем, что стабильно поддерживает ELR выше 1 более двух лет подряд. В своем выступлении Маартунн сослался на то, что он называет «Bybit-apes» — термин, обозначающий трейдеров, тяготеющих к существенному кредитному плечу. Такое поведение, хотя оно и знакомо пользовательской базе Bybit, повышает риск внезапных и резких колебаний цен. Bitcoinцена.
HTX Global, ранее Huobiтакже пережил резкий скачок открытого интереса, который менее чем за год вырос с примерно 150 миллионов долларов до 3 миллиардов долларов. Эта цифра, хотя и предполагает рост общей популярности платформы, не сопровождается аналогичным ростом валютных резервов, который Маартунн назвал «странным». Он подразумевает, что без параллельного наращивания резервов – будь то в Bitcoin или стейблкоины — увеличение кредитного плеча может сигнализировать о большем дисбалансе.
Deribitчетвертый обмен данными, находящийся в центре внимания, показал всплеск, который Маартунн считает менее значимым, учитывая, что, по его мнению, может быть немаркированный внутренний адрес, искажающий данные ELR. Хотя биржа известна своим устойчивым рынком опционов, он предполагает, что повышенные значения, похоже, не связаны с широко распространенным торговым поведением с высоким кредитным плечом, которое наблюдается на Gate.io, Bybit или HTX Global.
Маартунн подчеркивает, что цель его анализа состоит не в том, чтобы разжечь страх, неуверенность и сомнения, а в том, чтобы предоставить данные, которые могут помочь в принятии разумных решений. «Начнем с того, что речь идет не о распространении FUD — я просто делюсь данными и мыслями, чтобы вы могли их рассмотреть. Используйте эту информацию для принятия собственных решений», — написал он, указывая на уроки, которые многие представители криптосообщества извлекли после краха FTX.
Он также объясняет, что было бы разумно свести к минимуму средства, хранящиеся на биржах, из-за потенциальных рисков контрагента, советует соблюдать осторожность при участии в сделках с использованием заемных средств, особенно когда значения ELR высоки, и рекомендует отдавать предпочтение таким биржам, как BinanceБитМЕКС, KrakenBitfinex и OKX, которые в настоящее время демонстрируют более хорошие показатели ELR.
На момент публикации, BTC торговался на уровне $90,768.
