Это никогда не будет так просто.
BitcoinЦена подскочила почти на 25% за две недели после новостей о том, что инвестиционный гигант BlackRock подал заявку в Комиссию по ценным бумагам и биржам, чтобы предложить спотовый биржевой фонд биткойнов. BlackRock имеет безупречную репутацию с приложениями ETF, а ETF, как правило, облегчают розничным инвесторам доступ к базовым активам, потенциально вливая миллионы или миллиарды на различные рынки.
Bitcoin Владельцы и инвесторы увидели вхождение влиятельной фирмы в исторически переполненное поле биткойн-спотовых ETF как шанс для Чарли Брауна, наконец, ударить по мячу, который был запущен в течение многих лет.
Но новости, впервые сообщенные Уолл Стрит Джорналчто SEC хочет, чтобы BlackRock и другие недавние претенденты, включая Nasdaq, Cboe и Fidelityпересмотр и повторная подача этих заявок не удивили отраслевых экспертов.
Представитель SEC отказался комментировать «потенциальные заявки». Представитель Cboe заявил, что планирует обновить свои документы и повторно отправить их в SEC. Nasdaq, BlackRock и другие Fidelity отказался от комментариев.
Так ты говоришь, что есть шанс…
«Понятие спотового биткойн-ETF вызывает у некоторых людей очень эмоциональный заряд, но SEC нередко отправляет заявки обратно и просит разъяснений», — сказал Шон Таффи, эксперт по финансовому регулированию.
Вивиан Фэнг, профессор финансов в Университете Индианы, считает, что решение SEC, в котором кандидатам предлагается внести изменения в свои заявки, является шагом вперед в одобрении биткойн-ETF.
BlackRock, например, изменит язык, а затем будет работать над быстрой повторной отправкой, хотя SEC все еще может запросить больше ясности, сказал Фанг.
«Я считаю это очень обнадеживающей новостью, поскольку SEC не просто отвергла ее», — сказал Фанг. «По сути, он отклонил его и сказал: работайте над приложением, и есть шанс, что оно может быть одобрено».
SEC, скорее всего, хочет, чтобы «авторитетные» биржи и управляющие активами участвовали в спотовых биткойн-ETF, добавил Фэнг.
Это может исключать существующие платформы для торговли криптовалютами, поскольку ни одна из них не зарегистрирована в качестве национальных бирж ценных бумаг, и большинство из них перечислили активы, которые SEC считает незарегистрированными ценными бумагами, что, вероятно, усложняет их возможность подать заявку на этот статус.
Смешение операций — проблема
Финансовые регуляторы, в том числе SEC, также выразили обеспокоенность тем, что большинство, если не все, структурированы, как правило, с отдельными функциями, такими как биржевые и брокерско-дилерские услуги, а иногда и с частной торговлей, под одной крышей. Обвинения в том, что поставщики криптовалютных торговых платформ делают ставки против своих клиентов, являются одним из примеров того, что беспокоит регулирующие органы по поводу сочетания этих функций, и регулирующие органы в США и других странах подчеркивали это как серьезную озабоченность еще до краха торгового гиганта FTX.
«В других частях нашего рынка ценных бумаг функции биржи, брокерско-дилерской и клиринговой деятельности разделены, — заявил председатель SEC Гэри Генслер в своем выступлении ранее в этом месяце. — Разделение этих основных функций помогает смягчить конфликты, которые могут возникнуть с смешение таких услуг».
Разделение этих сервисов может также помочь смягчить давнюю проблему SEC с приложениями ETF для спотовых биткойнов: базовый рынок непрозрачен и подвержен возможным манипуляциям. Агентство обвиняет Binance манипулирования рынком в своих принудительных действиях против гиганта торговли криптовалютой.
Это музыка TradFi
Таффи увидел в этом нормативном скептицизме по отношению к существующим торговым платформам криптовалюты проблему для продвижения приложений ETF. Даже если не учитывать SEC недавнее исполнительное действие против Coinbase над убеждением агентства, что Coinbase листинговые незарегистрированные ценные бумаги, среди других нарушений, которые утверждает агентство, Coinbase не зарегистрирована как национальная биржа ценных бумаг, поэтому они, вероятно, не могут использоваться для соглашения о совместном контроле за спотовым рынком, являющегося центральным элементом новых приложений.
Несоблюдение требований в индустрии цифровых активов может расчистить путь для традиционных финансовых гигантов, чтобы выйти в пустоту и предоставить эту услугу, потенциально оставив позади известные фирмы по торговле криптовалютами.
«Если у вас есть BlackRock, разделяющий обязанности по мониторингу с Nasdaq, это золотая команда, вы не можете превзойти ее», — сказал Фанг.
Таффи также увидел в этом возможность для традиционных финансовых учреждений сыграть более важную роль на криптовалютных рынках, увидев возможность того, что Nasdaq ускорит свое предложение в ответ на руководство SEC.
«Я думаю, что в целом это соответствует скептицизму SEC в отношении биткойн-ETF. Но если вы находитесь в криптомире, это своего рода надежда, потому что они не отвергли это напрямую, они просто попросили разъяснений», — сказал Таффи.
Но он добавил дозу холодной воды.
«В конечном счете, я думаю, что пока Гэри Генслер находится у руля, я не думаю, что мы собираемся запустить биткойн-ETF, поэтому я скептически отношусь к результату», — сказал он.
