Четыре года назад соучредитель и председатель MicroStrategy Майкл Сэйлор обратился к Bitcoin как способ инвестирования избыточных денежных средств компании, а не в традиционные активы, такие как краткосрочные казначейские облигации. Это решение превратило фирму-разработчика программного обеспечения в крупнейшего корпоративного держателя крупнейшей криптовалюты на рынке с Bitcoin запас сейчас его стоимость составляет около 15 миллиардов долларов.
Однако, поскольку аналитики начали уделять больше внимания, возник новый вопрос: сможет ли базовый бизнес корпоративного программного обеспечения MicroStrategy идти в ногу с ее быстрорастущими Bitcoin холдинги?
MicroStrategy может остановиться Bitcoin Покупки
По данным Bloomberg отчетдоход от операций MicroStrategy по разработке программного обеспечения в последние кварталы стагнировал, даже несмотря на то, что стоимость его Bitcoin инвестиции резко возросли. Это вызвало обеспокоенность относительно способности компании покрыть дополнительные расходы. расходы в процентах связанный с конвертируемым долгом, который он выпустил для финансирования своего Bitcoin покупки.
Лэнс Витанза, аналитик TD Cowen, подчеркнул важность обеспечения того, чтобы денежные потоки MicroStrategy могли покрывать процентные расходы, связанные с конвертируемым долгом, выпущенным компанией. Анализ Витанза предполагает, что любое невыполнение обязательств в сфере программного обеспечения может оставить «мало места для ошибки».
По оценкам Витанза, в этом году у MicroStrategy около $45 млн расходов на проценты и $20 млн денежных налогов против около $82 млн прибыли до вычета налогов. По его словам, эта напряженная ситуация с наличностью может побудить компанию отложить выпуск дополнительный долг купить больше Bitcoin до следующего года.
Для финансирования его Bitcoin В ходе приобретений MicroStrategy использовала различные возможности, выходящие за рамки операционного денежного потока, включая выпуск конвертируемых облигаций на сумму более 2 млрд долларов США в этом году.
Надвигаются квартальные убытки
Cash На поток также могут повлиять изменения в бухгалтерском учете, которые вступят в силу в следующем году и потребуют от MicroStrategy оценки своих цифровых активов для рынка. Компания предупредила, что ей, возможно, придется платить 15%-ный корпоративный альтернативный минимальный налог, если ее среднегодовая скорректированная прибыль финансовый отчет доход за любой последовательный трехлетний налоговый период, предшествующий налоговому году, превышает 1 млрд долларов США.
«Если по этим или любым другим причинам мы станем объектом новых налогов в рамках IRA, это может существенно повлиять на наши финансовые результаты, включая наши доходы и денежный поток, а также наше финансовое положение», — заявила компания в недавнем заявлении.
Несмотря на эти опасения, MicroStrategy акции выросли на 156% в этом году, превзойдя примерно 50%-ный скачок в BTCцена за тот же период.
Однако ожидается, что компания понесет квартальный убыток в размере 78 центов на акцию и, возможно, ей придется отразить обесценение своих активов. Bitcoin запасы, которые могут сделать его неприбыльным в течение 12 из 16 кварталов с момента начала закупок Bitcoin.
На момент написания статьи BTC торгуется на уровне $64 200, упав более чем на 3% за последние 24 часа, что вызвало коррекцию большинства криптовалют из списка 100 крупнейших по рыночной капитализации.
Главное изображение из DALL-E, график из TradingView.ком
