MicroStrategy, фирма бизнес-аналитики с ненасытным аппетитом к биткойнам, на этой неделе вызвала волнение на рынке после объявления о размещении конвертируемых долговых обязательств на сумму 500 миллионов долларов. Компания планирует использовать доходы для пополнения своей постоянно растущей биткойн-казначейки — стратегия, которая подняла цену ее акций до головокружительных высот, но также привела к значительному риску.

Эта новость встревожила инвесторов: цена акций MicroStrategy упала на 1,5% на предрыночных торгах. Концерн? Дополнительное долговое бремя и непоколебимая приверженность компании волатильному классу активов по сравнению с ее основным бизнесом по разработке программного обеспечения. Bitcoin сама не была застрахована от волнений, пережив скромную цену в 0,7% dip.

Акции MicroStrategy: больше Bitcoin Чем Бизнес?

Это не первый раз, когда одержимость MicroStrategy биткойнами вызывает переполох. С тех пор, как в 2020 году генеральный директор Майкл Сэйлор впервые объявил биткойн основным казначейским резервным активом компании, акции стали партнером криптовалюты.

Michael Saylor. Source: Business2Community

За последние три года коэффициент корреляции между Стоимость акций MicroStrategy а биткойн — ошеломляющие 0,90. С точки зрения непрофессионала, когда цена биткойна растет, акции MicroStrategy имеют тенденцию следовать этому примеру, и наоборот. Эта тесная связь резко контрастирует с конкурентами компании в секторе программного обеспечения, чье состояние гораздо меньше зависит от капризов рынка криптовалют.

As of today, the market cap of cryptocurrencies stood at $2.39 trillion. Chart: TradingView.com

У этого симбиоза есть свои преимущества. С начала года акции MicroStrategy взлетели более чем на 150%, значительно опередив обе компании. Bitcoin и более широкий рынок (S&P 500). Однако это также подвергает компанию значительному риску ухудшения ситуации. Серьезная коррекция на рынке биткойнов может привести к резкому падению курса акций MicroStrategy.

Последний шаг компании соответствует ее долгосрочной цели по внедрению Bitcoin в качестве своего казначейского резервного актива, хотя его деятельность зависит от рыночных условий.

MicroStrategy — крупнейшая публично раскрываемая компания. Bitcoin держатель, с 214 400 BTCоценивается почти в 14 миллиардов долларов. В 2020 году бизнес начал накапливать лучшую криптовалюту, используя ее в качестве резервного актива.

Долговая сделка поднимает вопросы о долгосрочной стратегии

Решение о выпуске долговых обязательств для приобретения большего количества биткойнов поднимает критический вопрос: удваивает ли MicroStrategy выигрышную ставку или же она накапливает риск на рынке, известном своими циклами подъемов и спадов? Компания утверждает, что структура конвертируемого долга обеспечивает финансовую гибкость, но также обременяет ее дополнительными процентными выплатами. Это может ухудшить их финансы, особенно если цена биткойна застопорится или упадет.

Хотя Сэйлор остается активным евангелистом биткойнов, некоторые аналитики призывают к осторожности. Долгосрочная жизнеспособность этой стратегии зависит от продолжающегося роста биткойна. Инвесторы, вероятно, будут более критически относиться к будущим предложениям MicroStrategy по долговым обязательствам и приобретениям биткойнов.

Рекомендованное изображение из Experian, график из TradingView

ЭТО МОЖЕТ БЫТЬ ИНТЕРЕСНОЕЩЕ ОТ АВТОРА