Аналитики исследовательской и брокерской фирмы Bernstein не беспокоятся по поводу замедления спотовых потоков биткойнских биржевых фондов, ожидая, что эта тенденция станет «краткосрочной паузой», прежде чем биткойн возобновит свой бычий рост к своей цели в 150 000 долларов к концу 2025 года.
«Bitcoin Потоки ETF замедлились из-за катализатора «половинивания» и успешного запуска ETF, что привело к увеличению доходности с начала года (рост на 46%)», — написали Гаутам Чхугани и Махика Сапра в записке для клиентов в понедельник. «Мы не ожидаем, Bitcoin Замедление роста ETF является тревожной тенденцией, но считаю, что это краткосрочная пауза, прежде чем ETF станут более интегрированными с платформами частных банков, консультантами по благосостоянию и еще большим количеством брокерских платформ».
Приток спотовых биткойн-ETF значительно замедлился с момента достижения пика чистого ежедневного притока в $1,05 млрд 12 марта, когда биткойн приблизился к своему последнему рекордному максимуму в $73 836, согласно данным панели данных The Block.
Аналитики заявили, что потребуется время, чтобы биткойн стал приемлемой рекомендацией по распределению портфеля, а платформам – чтобы создать систему соответствия требованиям для продажи продуктов ETF.
Тем не менее, они подтвердили свою цель цикла биткойнов в 150 000 долларов США к концу 2025 года, сославшись на чистый приток спотовых биткойн-ETF в размере 12 миллиардов долларов США на данный момент и здоровую позицию ведущих Bitcoin майнеры сократились вдвое на фоне консолидации рынка и нормализации комиссий за транзакции на уровне около 10% от доходов майнеров.
Bitcoin с конца февраля торгуется в диапазоне от $62 000 до $72 000, и до сих пор нет четкого импульса ни с одной из сторон, добавили аналитики. Bitcoin в настоящее время торгуется на уровне $62 557, согласно странице цен The Block.
BTC/USD. Изображение: Блок/TradingView.
Отказы от спотовых ETF Ethereum могут быть оптимистичными для эфира
Аналитики заявили, что, хотя Комиссия по ценным бумагам и биржам США может отказать в выпуске спотовых ETF на Ethereum к сроку погашения 23 мая на основании ненадежной корреляции между спотовым и фьючерсным рынком, это «вероятно, будет опровергнуто» в суде, аналогично Grayscale Bitcoin Дело об ETF.
В качестве альтернативы, SEC может отрицать это на том основании, что эфир является ценной бумагой, добавили аналитики, хотя это создаст «неловкую» ситуацию с Комиссией по торговле товарными фьючерсами, которая считает его товаром, и учитывая, что CME уже торгует фьючерсами на эфир без любые последствия для ценных бумаг.
Тем не менее, Чугани и Сапра считают, что отказ SEC, скорее всего, приведет к судебным разбирательствам и вернет рыночную историю в эфир, утверждая, что, учитывая его низкую эффективность по сравнению с биткойнами, вознаграждение за риск выглядит привлекательным. Любое такое превосходство эфира также принесетETH-beta» токены уровня 2, такие как Arbitrum, Optimism и Polygon вернуться к жизни, добавили они.
Кроме того, аналитики видят, что ставка на эфир через Lido как возможность с высоким бета-тестированием и реструктуризация экономики EigenLayer на фоне потенциального запуска токена Eigen для дальнейшего стимулирования и ускорения принятия криптониши.
Общая капитализация криптовалютного рынка утроится и достигнет $7,5 трлн
Вне Bitcoin и Ethereum, аналитики выделили несколько других криптовалютных ниш и проектов со значительным потенциалом роста в этом цикле.
SolanaПо словам аналитиков, доминирующая доля рынка стейблкоинов USDC отражает растущее доминирование компании в криптовалютных платежах, а интеграция с Visa, Shopify и Stripe обещает расширить потенциал массовых платежей.
Чугани и Сапра см. UniswapGMX и Synthetix как лучшие прокси-серверы сектора DeFi, а Ronin блокчейн с 11 новыми играми и ежемесячной базой активных пользователей около 3 миллионов человек в качестве криптоигрового прокси.
Аналитики также подчеркнули растущий реальный рынок активов: токенизированные фонды денежного рынка BlackRock и Франклина Темплтона в настоящее время превышают 700 миллионов долларов США в активах под управлением, а общая сумма токенизированных казначейских облигаций США составляет 1,3 миллиарда долларов США в цепочке. Они спорили ChainlinkOracle данных и платформа токенизации были ключевой частью инфраструктуры ниши.
Рыночная ситуация токенизированных государственных ценных бумаг по продуктам. Изображение: 21.co/Дюна Аналитика.
В целом аналитики Bernstein подтвердили свои ожидания, что общая капитализация криптовалютного рынка утроится до $7,5 трлн в течение следующих 18–24 месяцев.
Рыночная капитализация криптовалют. Изображение: Бернштейн.
