Хвастовство 719 миллионов долларов в TVLТокенизация стала главной темой для инвесторов в условиях высоких процентных ставок в 2023 году. Однако, учитывая перспективу трех снижений ставок ФРС, быстро развивающийся рынок сталкивается с экзистенциальным вопросом — что произойдет, если процентные ставки вернутся почти к нулю?
С развитием макроэкономических обстоятельств растут сомнения в прибыльности и устойчивости этого класса активов, учитывая его чувствительную к доходности структуру. Тем не менее, сценарий процентной ставки около 0%, возможно, не приведет к закату этого нишевого сегмента, который продолжает приносить инвестиционные возможности благодаря своему дизайну и полезности.
Тест с нулевым процентом
Нет сомнений в том, что токенизированные RWA по-прежнему будут привлекательными для более взыскательных инвесторов, которые ищут относительно ликвидные («ончейновые»), но скромные способы управления своими портфелями. Эти инвесторы также будут рассчитывать на рост цен на облигации, несмотря на снижение доходности в результате покупки активов-убежищ. Кроме того, поскольку RWA привнесли в цепочку диверсификацию, например, внутрисетевые промежуточные и долгосрочные казначейские облигации, инвесторы, не склонные к риску, смогут со временем получать конкурентоспособную прибыль, используя диапазон сроков погашения.
Помимо пассивной доходности, некоторые указывают на потенциальные возможности арбитража между 0% оффчейн-ставками и потенциально растущими ончейн-ставками, как только стимулы перейдут в ончейн-экосистему. Эти взгляды также предполагают ощутимое увеличение спроса со стороны кредитной деятельности CeFi, например, со стороны торговых фирм, желающих взять «свободные деньги» со стола, как это было на предыдущих бычьих рынках с низкими процентными ставками.
Стоит больше, чем доход
Еще одно ценное предложение токенизированного RWA, которое обеспечит его будущее, — это способность служить инструментом залогового обеспечения, обычно встречающимся в мире TradFi. Токенизированные казначейские облигации известны как высококачественный ликвидный актив для обеспечения, т.е. плавные каналы входа и выхода из него, и существуют потенциальные варианты использования, которые можно расширить на DeFi и CeFi, например приносящие доход стейблкоины, обеспеченные кредиты и маржинальная торговля.
Этот актив также открывает возможности для диверсификации залогового обеспечения TradFi, включенного в цепочку, такого как ипотечные кредиты и автомобили, аналогично залоговым кредитам в TradFi. Это расширяет возможности для большего числа инвесторов, желающих изучить потенциал ончейн-деятельности, и, в свою очередь, расширяет экосистему.
Укрепление будущего
Токенизированные RWA и недавняя тенденция их внедрения доказали, что между TradFi и DeFi существует обширная синергия. Теперь будущее RWA выглядит многообещающим и с большей финансовой полезностью.
Чтобы полностью реализовать потенциал токенизированных RWA, отрасли следует продолжать изучать способы обеспечения устойчивости и стабильности экосистемы. Одним из способов было бы улучшить дизайн инфраструктуры и создать правильные функции интеграции и компоновки для стимулирования внедрения, в конечном итоге используя достаточные сетевые эффекты, чтобы преодолеть падение ставок. Они также могут встраивать встроенные возможности кроссчейна чтобы повысить полезность и открыть новые варианты использования.
Благодаря передовым моделям проектирования и новым подходам привлекательность токенизированных RWA в среде с почти нулевыми процентными ставками будет увеличена, что послужит воротами к финансовой архитектуре следующего поколения.
Этот пост подготовлен по заказу Matrixport и не служит свидетельством или одобрением со стороны The Block. Этот пост предназначен только для информационных целей и не должен использоваться в качестве основы для инвестиционных, налоговых, юридических или других консультаций. Вам следует провести собственное исследование и проконсультироваться с независимыми юристами и консультантами по вопросам, обсуждаемым в этом посте. Прошлые результаты любого актива не являются показателем будущих результатов.
