В последнем выпуске Capriole Investments'“Bitcoin Обновление», Чарльз Эдвардс, основатель и генеральный директор, исследует текущее состояние Bitcoin посредством детального анализа тринадцати ончейн-индикаторов для решения важнейшего вопроса: является ли Bitcoin велотоп?
Спустя месяц после многообещающего технического прорыва выше $65,5 тыс., который на короткое время коснулся $70 тыс., Bitcoin испытал резкий разворот, предполагающий возможную вершину цикла. Эдвардс отмечает: «Никогда прежде Bitcoin По его словам, эта модель указывает на потенциальную консолидацию, связанную с размером, но в целом является признаком слабости рынка.
Bitcoin Анализ данных в цепочке
#1 Дельта поставки + 90-дневный CDD: Эти показатели дают четкое представление о вершинах цикла, отображая движение предложения и coin дни разрушения. Последние данные сформировали округлую вершину после вертикального роста обеих метрик, что исторически соответствует пикам рынка. Эдвардс оценивает это как медвежье, подразумевая, что динамика поставок сигнализирует о спаде.
#2 Ставка инфляции для долгосрочных держателей: Исторически порог 2,0 в этой метрике был надежным предсказателем вершин цикла. Ставка выросла с 0,5 в апреле до 1,9, теперь балансируя вблизи этого критического уровня. Эта близость предполагает, что долгосрочные держатели становятся все более склонными продавать, что является еще одним медвежьим индикатором.
#3 Темпы роста ходлера (HGR): Это измеряет чистый рост долгосрочных держателей. Снижение или плато этого показателя часто предшествует рыночным вершинам, поскольку указывает на то, что долгосрочные инвесторы обналичивают средства. В настоящее время HGR не достигал новых максимумов более шести месяцев, что соответствует историческим прецедентам циклических вершин и, таким образом, оценивается как медвежий.
#4 Bitcoin Нагреватель: Анализируя экстремальные показатели в финансировании, базисе и опционах, эта метрика остается нейтральной в текущем цикле, указывая на отсутствие значительного рыночного оптимизма, который обычно предшествует рыночным вершинам. Кроме того, отсутствие нового кредитного плеча на рынке способствует этой нейтральной позиции.
#5 Динамический диапазон NVT: Эта метрика оценки сравнивает объем транзакций в сети с рыночной капитализацией, недавно выйдя из зоны стоимости из-за возросшей активности в сети из-за инноваций, таких как Ordinals и Runes. Несмотря на этот рост, она остается нейтральной, что предполагает сбалансированную рыночную оценку.
#6 Комиссии за транзакции в сети: Повышенные комиссии за транзакции обычно указывают на высокий спрос на сеть, что может указывать на циклические пики, за которыми следует резкий спад. Текущие комиссии показали некоторые всплески, но в значительной степени отражают спад, отмеченный в апреле. Эта метрика остается нейтральной, но Эдвардс советует внимательно следить за ней.
#7 Чистая нереализованная прибыль/убыток (NUPL): Расположенный чуть ниже зоны эйфории в 74%, NUPL предполагает, что большинство участников рынка получают прибыль, но не чрезмерно. Этот тонкий баланс оставляет метрику в нейтральном состоянии, отражая потенциальную осторожность, но не откровенный оптимизм.
#8 Израсходованный объем 7-10 лет: Значительное увеличение объема расходов со старых монет обычно предполагает продажу долгосрочными держателями или «китами», что может предшествовать рыночному пику. Массовая транзакция 28 мая, включающая 138 000 Bitcoinв основном из распределений Mt. Gox, характеризует это как медвежий тренд, указывая на потенциальное давление на рынок со стороны крупномасштабных распродаж.
#9 Ленты SLRV: Эта метрика, которая рассматривает короткие и длинные возвратные ленты, впервые в этом году показывает медвежье пересечение. Хотя она не достигла высокой точки, предполагающей вершину цикла, недавняя тенденция вызывает беспокойство и способствует медвежьему прогнозу.
#10 Поток покоя: Поскольку в этом году поток бездействия достиг пика, средний возраст потраченных монет выше, что сопоставимо с пиками, наблюдавшимися в 2017 и 2021 годах. Такое продолжение высокого уровня потока бездействия является медвежьим фактором, указывающим на близость потенциальной вершины цикла.
#11 Процент адресов в прибыли: Более 95% адресов, находящихся в прибыли, обычно предшествует вершине цикла. С недавним максимумом и последующим падением этот индикатор становится медвежьим, сигнализируя о том, что многие инвесторы могут фиксировать прибыль, что может привести к падению цены.
#12 Множественное число Майера: Несмотря на пик в 1,9 в марте, Mayer Multiple остается ниже порогового значения 2,5, которое исторически указывало на основные циклические вершины. В настоящее время этот показатель составляет 1,0, что указывает на то, что, хотя рынок и разогрет, он не достиг экстремальных значений предыдущих циклических пиков.
#13 Ликвидность США: Корреляция между ликвидностью и BitcoinЦена сильна, и последние тенденции показывают устойчивую тенденцию к снижению ликвидности, что Эдвардс находит тревожным. Этот отрицательный рост ликвидности совпадает с медвежьим прогнозом для Bitcoin.
Что это значит для Bitcoin Цикл?
Из тринадцати проанализированных показателей восемь в настоящее время медвежьи, пять остаются нейтральными, и ни один не является бычьим. Это преобладание медвежьих индикаторов предполагает, что вершина цикла вполне может быть достигнута, отмечая потенциальную точку разворота для Bitcoin. «Не буду врать, мне трудно поверить в эти данные по цепочке. Я удивлен количеством медвежьих сигналов всего за два месяца после халвинга», — отметил Эдвардс.
Несмотря на пессимистичный уклон показателей блокчейна, он подчеркивает важность учета технических моделей и более широкого поведения рынка. BitcoinЦена в настоящее время превышает уровень поддержки в $58 тыс., а потенциальное формирование модели накопления Вайкоффа на дневном графике предполагает, что рынок все еще может сохранять бычий потенциал.
Однако смешанные сигналы требуют осторожного оптимизма и бдительного управления рисками. «Фундаментальные показатели выглядят медвежьими, но технические показатели все еще имеют бычий уклон. Это оставляет здесь неоднозначность. Все медвежьи главные сигналы могут быть результатом типичного бездействия летних месяцев. Или, возможно, этот цикл будет немного больше похож на 2013 год с двойной вершиной или какой-то гибридной серединой цикла, через которую мы должны пройти сейчас, учитывая, что мы играем в большой лиге с TradFi сегодня», — заметил Эдвардс.
Однако он также пришел к выводу: «Моя интуиция подсказывает мне, что это просто исключительно неудачный летний период для Bitcoin активность в цепочке, и мы увидим, какой обычно является лучшим 12-месячным окном для Bitcoin доходность с поправкой на риск послеHalving возобновить работу в четвертом квартале и далее».
На момент публикации, BTC торговались по цене $62,747.
