Поскольку 11 спотовых биткойн-ETF одобрены и в настоящее время торгуются, более широкий крипторынок теперь размышляет над тем, будет ли спотовый ETF Эфириум ETF последует за ним — и когда.
Спрос на него, безусловно, есть. Бретт Тейпол, руководитель Coinbase Institutional сообщила The Block в недавнем интервью, что ее клиенты проявляют интерес и энтузиазм к спотовому ETF Ethereum, и отметили, что ряд лидеров заявили, что увидят ценность в таком виде продукта, выходящего на рынок.
Однако этот вопрос не является особенно простым. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) не ответила на вопрос, является ли эфир ценной бумагой, что помешало бы созданию ETF. Он также лишь неохотно одобрил спотовый биткойн-ETF, хотя два члена Комиссии возражали. Одобрение было принято только одним голосом, включая голос председателя SEC Гэри Генслера, который ясно дал понять, что SEC не поддерживает биткойн, и это одобрение «ни в коем случае не должно сигнализировать о готовности Комиссии утвердить стандарты листинга для ценных бумаг криптоактивов».
Эти и другие проблемы вызвали у некоторых наблюдателей сомнения относительно того, вероятно ли одобрение спотового ETF Ethereum в ближайшем будущем. В целом банки дали понять, что считают такое одобрение маловероятным, в то время как криптоэксперты выразили осторожный оптимизм.
Оптимистичный взгляд на спотовый ETF Ethereum
Те, кто ожидает одобрения спотового ETF Ethereum в этом году, указывают на сходство с тем, как продвигались спотовые биткойн-ETF.
«Мы ожидаем одобрения спотового ETF Ethereum в мае с вероятностью 75%. Этот оптимистичный прогноз основан на GrayscaleПобеда Апелляционного суда и последующее одобрение ETF на фьючерсы на Ethereum, коллективно предполагающие, что одобрение спотового ETF на Ethereum является лишь вопросом времени», — сказал Мэтт Кунке, аналитик-исследователь компании GSR, занимающейся разработкой криптовалютного рынка.
Кунке добавил, что если SEC откажет в текущих заявках на спотовые ETF Ethereum в мае, апелляция будет неизбежной. Если это произойдет, он считает, что SEC выберет путь наименьшего сопротивления, одобрив продукты, сохраняя при этом свою скептическую позицию по отношению к другим криптовалютам.
Это мнение также поддержал Филипп Бехази, основатель и генеральный директор институциональной платформы криптовалютной торговли XBTO.
«Я твердо верю, что в этом году мы увидим одобрение спотового ETF Ethereum», — сказал он. «Bitcoin и Ethereum котируются и регулируются фьючерсами на CME и, вероятно, считаются примерно равными в глазах SEC. Кроме того, если рыночные условия останутся сильными, будет оказано дальнейшее давление, чтобы сделать актив доступным для учреждений. Одобрение — это определенно вопрос того, когда, а не вопрос «если».
Старший аналитик Bloomberg Intelligence по ETF Эрик Балчунас ранее давал 70%-ную вероятность одобрения ETF Ethereum в этом году. Когда его коллега Джеймс Зейффарт обратился за комментариями, он дал несколько более осторожную оценку.
«Я просто скажу, что есть два очень явных медвежьих и бычьих случая в отношении шансов на одобрение ETF Ethereum. Мы считаем, что шансы на одобрение превышают 50%, но не так уверены, как мы были в отношении Bitcoin ETF. Я бы сказал, что наши шансы, вероятно, составляют около 60-65%», — сказал Зейффарт.
Bitwise является одним из текущих эмитентов биткойн-ETF и в настоящее время предлагает ETF Strategy ETF, предоставляющий доступ к компаниям, строящимся на Ethereum, а также ETF, который обеспечивает доступ к фьючерсам на биткойны и эфир.
«Мы считаем, что существует четкая перспектива создания ETF на Ethereum. На наш взгляд, имеются все составляющие, включая существование большого и надежного регулируемого фьючерсного рынка и существование фьючерсных ETF на Ethereum. Ethereum более сложен, чем биткойн. «Однако, поэтому сроки не определены. Я бы сказал, что есть хороший шанс увидеть один из них одобренным в 2024 году, но это не замок», — сказал ИТ-директор Bitwise Мэтт Хоуган.
Хоуган добавил, что он с оптимизмом смотрит на Эфириум в 2024 году. Solana. Но у вас есть потенциал для ETF, роста транзакционной активности на уровне L2 и обновления Dencun, которое, по нашему мнению, откроет миллион основных вариантов использования».
CF Benchmarks — поставщик индексов, используемый шестью спотовыми биткойн-ETF. Генеральный директор CF Benchmarks Суй Чунг сказал: «С запуском биткойн-ETF потенциальные эмитенты эфирных ETF теперь знают планку, которой им необходимо соответствовать. Действительно, эфир уже достиг большинства ключевых этапов: он имеет ликвидную торговлю фьючерсами, регулируемыми CFTC, на CME с ETF, которые инвестируют в эти фьючерсы, запущенными в США примерно через два года после первого ETF фьючерсов на биткойны. Поэтому вполне вероятно, что спотовый эфирный ETF может начать торговаться к концу года».
Пессимистический взгляд
С другой стороны, некоторые аналитики скептически относятся к появлению спотового ETF ETF в ближайшее время, учитывая общую позицию SEC по крипто-ETF.
«Мы менее оптимистичны в отношении потенциального одобрения Ether ETF в 2024 году», — сказал Энтони Скарамуччи, основатель и управляющий партнер SkyBridge Capital. «Комиссия по ценным бумагам и биржам США ясно дала понять в своем выступлении. Bitcoin Утверждение ETF о том, что он считает подавляющее большинство криптоактивов инвестиционными контрактами, подпадающими под действие законов о ценных бумагах, что исключает их из структуры ETP для отдельных товаров, не связанных с ценными бумагами».
Эту точку зрения поддержали аналитики JPMorgan, уполномоченного участника трех спотовых биткойн-ETF.
«По нашему мнению, для того, чтобы SEC одобрила спотовые ETF Ethereum в мае, ей необходимо будет классифицировать Ethereum как товар (аналогично биткойнам), а не как ценную бумагу», — заявил ранее в этом месяце Николаос Панигирцоглу из JPMorgan. «Это далеко не факт, и я бы не дал более 50% шанса, что SEC классифицирует Ethereum как товар до мая».
Инвестиционный банк TD Cowen отметил, что SEC, возможно, захочет какое-то время понаблюдать за спотовыми биткойн-ETF, прежде чем вводить какие-либо дальнейшие крипто-ETF.
«Мы ожидаем, что агентство не будет утверждать ETP для других криптовалютных токенов в ближайшее время, поскольку мы считаем, что SEC захочет получить опыт от Bitcoin ETP, прежде чем он одобрит ETP Ethereum или другой криптовалютный токен», — пишет TD Cowen Washington Research Group во главе с Джарет Сейберг, сообщает The Block. «Ожидание может длиться не так долго, как 26 месяцев, но, скорее всего, это произойдет после выборов. «
