В течение прошлого года дискуссии о том, что ETF Биткойн одобрен регулирующими органами США, доминировали в новостном цикле и даже неоднократно влияли на рынки. Многие инвесторы и аналитики считают, что одобрение ETF BTC приведет к притоку инвесторов, поскольку это поставит криптовалюту перед всеми традиционными инвесторами в акции.

Хотя статус и потенциальное влияние Биткойн-ETF остается неизвестным, уже существует и торгуемый на бирже продукт, который позволяет инвесторам добавить некоторую подверженность влиянию цены Биткойна через форму Биржевой ноты (ETN).

Биткойн ETN торгует с большой премией к BTC

Биткойн-траст Grayscale (GBTC) — это популярный ETN, который позволяет традиционным инвесторам получить некоторую информацию о ежедневных ценовых колебаниях Биткойн, фактически не имея базового актива.

Оттенки серого описывают их продукт как «первые котируемые на бирже ценные бумаги, которые были исключительно инвестированы и извлекают выгоду из цены биткойна», что позволяет инвесторам «получить доступ к движению цены биткойна через традиционный инвестиционный инструмент, без проблем покупки, хранения, и сохранность биткойнов».

Каждая акция GBTC торгуется примерно на 1/1000 реальной цены Биткойна и в настоящее время торгуется по 4,82 долл. США за акцию. Это означает, что GBTC оценивает один BTC в 4 820 долларов, что значительно выше, чем текущая цена Биткойна ниже 4 000 долларов.

Томас Ли, соучредитель Fundstrat Global, указал на эту премию в своем последнем твите, предположив, что премия GBTC к стоимости чистых активов BTC (NAV) является признаком институциональной покупки, поскольку покупка GBTC проще, чем покупка BTC через криптовалюту. обмен на традиционных инвесторов.

«CRYPTO: премия в $ GBTC к NAV стремительно возрастает до 36% на фоне роста $ BTC до $ 4000… Повышение премии является признаком институциональной чистой покупки (проще купить этот ETN у @GrayscaleInvest, чем покупать через крипто-обмен)… еще один признак криптографии в 2019 году намного лучше, чем в 2018 году », — пояснил он.

Хотя GBTC не дает покупателям права на Биткойн — базовый актив, который он отслеживает, — он позволяет покупателям с легкостью получить доступ к некоторой его волатильности.

Действительно ли растущая премия GBTC NAV является результатом институциональных покупок?

17 февраля цена Биткойна поднялась после кратковременного падения до 3600 долларов, и теперь она растет против 4000 долларов, что оказалось уровнем сопротивления.

Цена BTC выросла за последние пару дней.

Исторически премия GBTC растет, когда BTC испытывает резкий скачок цен, и падает, когда цена Биткойна падает. С учетом вышесказанного, похоже, что GBTC исторически преувеличивает сдвиги настроений Биткойна, что не служит сильной поддержкой теории Ли о том, что растущая премия является результатом институциональных покупок.

Кроме того, оценка Ли действующей премии NBC в GBTC преувеличена, так как Bloomberg отмечает, что текущая премия GBTC составляет чуть менее 19%, в то время как ее средняя 52-недельная премия составляет почти 40%.

Ли ответил на это в ответ на комментарий к своему первоначальному сообщению, отметив, что надбавка к 20% NAV представляется более точной.

При этом, хотя и существует вероятность того, что учреждения торгуют криптовалютой через GBTC, доказательств этого мало, и ее нынешняя ценовая премия не является чем-то экстраординарным.

На момент написания статьи, GBTC торгуется почти на 15% от цены открытия, в то время как BTC торгуется только на 1,5% за 24-часовой период торговли.

Главное изображение от Shutterstock.

ЭТО МОЖЕТ БЫТЬ ИНТЕРЕСНОЕЩЕ ОТ АВТОРА