Coinbase собирается стать крупнейшей криптовалютной компанией, которая станет публичной. По данным CoinMarketCap, это вторая по величине биржа цифровых активов в мире по объему торгов, и ей приписывают то, что криптовалюта стала мейнстримом. Обмен цифровой валюты может быть оценен в 100 миллиардов долларов, что делает его более ценным, чем крупные операторы торговых площадок, такие как материнская Нью-Йоркская фондовая биржа. Межконтинентальный обмен а также Nasdaq.
Мельтем Демирорс, директор по стратегии CoinShares, недавно появился на интервью поскольку биткойн, крупнейшая в мире криптовалюта, достигла рекордных высот в чартах. Она сказала,
«Я имею в виду, можете ли вы когда-нибудь действительно перестать радоваться и просто волноваться от того, что криптовалюта продолжает бить новые рекорды? Нет, не думаю. «
Сказав это, Демирорс также указал на множество предстоящих рисков, таких как дикая волатильность криптовалютных цен и возможность более строгих правил в отношении Coinbase.
Ранее в этом году министр финансов США Джанет Йеллен предупрежден в ее подтверждающем слушании, что биткойн и другие криптовалюты в основном используются для незаконной деятельности и что правительству, возможно, потребуется «сократить» их использование. В то время Джесси Пауэлл, генеральный директор компании Kraken, конкурента Coinbase, также допущенный к тому факту, что в отношении криптовалют «может быть какое-то давление».
Однако Демирорс быстро осознал риски, связанные с этим. Сформулировав два ключевых риска, CSO сказал:
«Поэтому я думаю, что самый большой риск здесь — это Coinbase, 90% выручки Coinbase по-прежнему привязано к объему розничной торговли. И это очень дорого, правда? В среднем 250 базисных пунктов комиссий за транзакции для этих розничных пользователей — это дорого. И поэтому я думаю, что в бизнес-модели Coinbase возникнут проблемы с маржой, верно? »
Она добавила,
«Их маржа — это чья-то возможность. И уже мы видим других конкурентов в этой сфере, которые предлагают те же услуги, хотя и с небольшими брендами, по гораздо более выгодным ценам ».
Кроме того, Демирорс также отметил, что выручка Coinbase напрямую связана с розничной торговой деятельностью и «что розничная торговая деятельность напрямую связана с ценами на криптоактивы». По словам руководителя, корреляция между оценкой публичного рынка Coinbase и доходами и общим циклом криптовалютного рынка — это то, на что нужно просто следить.
Далее она сказала:
«С коррекцией Биткойна от 30% до 40%, а иногда и большей, Coinbase потенциально может иметь ту же самую волатильность, которую исторически имели Биткойн и другие цифровые активы».
Интересно, что Демирорс также заявил, что Coinbase потенциально недооценена, основываясь на цифрах, «которые они ставят на табло».
CSO CoinShares утверждала:
«Если мы посмотрим на EBITDA Coinbase за 1 кварталПравильно, 1,7 миллиарда долларов EBITDA, что дает им примерно 7 миллиардов долларов EBITDA за полный 2021 год, если мы экстраполируем это. При цене в 100 миллиардов долларов это даже близко не к 25-кратному форвардному мультипликатору PE, который мы наблюдаем у большинства технологических компаний и большинства финтех-компаний. Так что, с точки зрения вероятности, я думаю, что сейчас Coinbase потенциально фактически недооценена, исходя из цифр, которые они выставляют на табло ».
