В недавно опубликованной записке от 13 января 2025 года Мэтт Хоуган, директор по инвестициям (CIO) Bitwise, утверждает, что феномен покупки корпорациями Bitcoin поскольку их казначейства гораздо более распространены и влиятельны, чем думает большинство инвесторов. По словам Хогана: «Мы увидим, как сотни компаний будут покупать Bitcoin для своих казначейств в течение следующих 12-18 месяцев, и их покупки поднимут весь Bitcoin рынок существенно выше».
Хогана памяткапод названием «Компании, покупающие Bitcoin: Забытый мегатренд» утверждает, что, хотя MicroStrategy и ее откровенный основатель Майкл Сэйлор часто доминируют в заголовках, они являются лишь наиболее заметной частью быстро расширяющегося корпоративного движения в BTC.
Несмотря на то, что MicroStrategy занимает 220-е место в мире по рыночной капитализации — «немного больше, чем Chipotle, и немного меньше, чем Sherwin-Williams», по мнению Хугана, — MicroStrategy BTC приобретения значительно превышают все новое предложение Bitcoin добыто в прошлом году.
«В прошлом году MicroStrategy купила около 257 000 BTC… больше, чем все Bitcoin добыто в 2024 году (218 829 BTC)», — написал Хоган. Он также отметил, что MicroStrategy объявила о планах привлечь более 42 миллиардов долларов для приобретения большего количества Bitcoin— примерно эквивалентно «новым запасам на 2,6 года» при текущих темпах добычи.
Хоуган задается прямым вопросом о том, что может произойти, если «действительно крупные компании начнут брать страницу из книги MicroStrategy», конкретно указывая на «Мету» Марка Цукерберга, которую он назвал «в 20 раз больше MicroStrategy».
Хотя действия MicroStrategy привлекли наибольшее внимание, Хоуган подчеркивает, что многие другие компании уже включают в себя BTC на их балансах. В общей сложности «70 публичных компаний владеют Bitcoin на их балансах», цифра, которая охватывает как криптоцентрические фирмы, такие как Coinbase и Marathon Digital, а также основные игроки, такие как Block, Tesla, Semler Scientific и Mercado Libre.
Вместе, исключая MicroStrategy, эти компании владеют 141 302 BTC. Частные компании также владеют значительными объемами биткойнов. Хоуган цитирует данные BitcoinTreasuries.com, показывающие, что частные фирмы, такие как SpaceX и Block.one, в совокупности владеют как минимум 368 043 BTC. «Это важно. Это означает, что даже сегодня MicroStrategy составляет менее 50% корпоративного бизнеса. BTC рынке», — написал он, предсказывая, что доля MicroStrategy «в конечном итоге составит лишь небольшую его часть».
Почему Bitcoin Корпоративное внедрение будет стремительно развиваться
Хоуган указывает на два основных фактора, которые исторически ограничивали корпоративное внедрение – репутационный риск и неблагоприятные правила бухгалтерского учета – и объясняет, почему оба фактора быстро изменились.
«В прошлом году генеральный директор одной крупной публичной компании столкнулся с огромными трудностями при добавлении Bitcoin как казначейский актив», — написал он, описывая постоянный страх перед негативным освещением в СМИ, судебными исками акционеров и вниманием регулирующих органов. «Однако за последние несколько месяцев репутационные риски значительно снизились. После выборов, когда Вашингтон начал использовать криптовалюту на самом высоком уровне, владение криптовалютой становится гораздо более распространенным и популярным. Bitcoin».
Затем Хуган освещает новое руководство по бухгалтерскому учету, представленное Советом по стандартам финансового учета (FASB), под названием ASU 2023-08. Ранее, BTC был классифицирован как «нематериальный актив», подлежащий тестированию на обесценение, что вынудило компании списать стоимость своих активов. Bitcoin если его цена упадет, но никогда не позволит им повысить стоимость, если она вырастет. Теперь компании могут отмечать BTC продавать и фиксировать прибыль, когда ее цена вырастет.
«Если бы 70 компаний были готовы добавить Bitcoin в их балансы, тогда как с точки зрения бухгалтерского учета они буквально могут только упасть, представьте, сколько людей добавят их… сейчас», — написал Хоуган. «Двести? Пятьсот? Тысяча?
Устранение скептицизма относительно того, почему компании предпочитают удерживать BTCХоуган утверждает, что корпоративные мотивы во многом отражают мотивы индивидуальных инвесторов. «Некоторые компании жадны… Другие обеспокоены обесцениванием доллара… Третьи хотят дать понять, что они являются частью Bitcoin племя… У некоторых, наверное, просто догадка», — написал он.
Однако в конечном счете Хоуган утверждает, что понимание мотивов каждой компании менее важно, чем наблюдение за величиной общего спроса. «Вам просто нужно посмотреть на цифры и задать себе два вопроса: как выглядит весь этот спрос со стороны компаний? И что это будет означать для рынка?»
Записка Хугана завершается на оптимистичной ноте, прогнозируя, что, если крупные корпорации последуют по пути, проложенному MicroStrategy – теперь благодаря более благоприятному репутационному и бухгалтерскому климату – приток корпоративного капитала может значительно подтолкнуть BTCцена будет выше в течение следующего года.
«Мой прогноз: мы увидим, как сотни компаний будут покупать Bitcoin для их казны в течение следующих 12-18 месяцев». – Мэтт Хоуган, Bitwise CIO
На момент публикации, BTC торговался на уровне $95 039.
