Резкий рост Bitcoin а более широкий криптовалютный рынок выдвинул класс активов на передний план инвестиционного пространства. Это имело место, несмотря на растущую обеспокоенность со стороны регулирующих органов, многочисленные FUD, длительные периоды консолидации и снижение ожиданий рынка. Проще говоря, Bitcoin кажется, проходит испытание временем.
Однако в свете эволюции рынка часто используемые рыночные термины, когда они используются в контексте криптовалютного рынка, часто либо неправильно интерпретируются, либо искажаются. Один из таких терминов — Dark Trading.
Темная торговля или темные пулы существуют в традиционной сфере инвестирования давно. Dark Pools — это, по сути, частные биржи, которые работают независимо от публичных бирж, таких как NYSE и NASDAQ. Однако появление темных пулов в криптовалюте — сравнительно новое явление с множеством серых зон, окружающих их существование.
В этой статье мы подробно рассмотрим темные пулы в криптопространстве и то, как они могут повлиять на Bitcoin и другие криптовалюты в долгосрочной перспективе.
Итак, как работают крипто-темные пулы?
Давайте сначала проясним одну вещь.
Темные пулы не связаны с даркнетом или какими-либо теневыми методами обмена. Хотя этот термин может показаться довольно двусмысленным, это просто торговые платформы для анонимной торговли криптовалютами. Фактически, биржи, такие как Kraken, начали предлагать темные пулы для торговли криптовалютой еще в 2016 году.
Теперь Bitfinex предлагает аналогичные услуги, в то время как брокер-дилер TradeZero запустил торговую площадку с темным пулом с Джеред Кенна в 2016 году.
Эти пулы ликвидности непрозрачны. Вот почему их называют «темными», чтобы описать их непрозрачную природу. Крупные организации или институциональные инвесторы могут торговать огромными объемами монет анонимно и незаметно. По оценкам 15% от всего объема торгов на американском фондовом рынке происходит в темных пулах, при этом, по некоторым оценкам, объемы достигают 40%.
Когда в криптопространстве появились темные пулы, они стали ответом на проблемы ликвидности, которые долгое время преследовали криптовалюту. Ликвидность была постоянной проблемой в сфере криптовалюты, поскольку ликвидность распределялась между несколькими биржами.
Это часто мешает крупным инвесторам входить на рынок или выполнять заказы, не влияя на цены или динамику обмена.
Хорошие и плохие темные бассейны
Изначально темная торговля криптовалютой была введена, чтобы минимизировать влияние на рынок отображения ордеров институционального размера на платформах. Например, если огромный Bitcoin продажа осуществляется на спот-бирже, это резко повлияет на цену и создаст проскальзывание. Однако в ходе борьбы с этой ситуацией возникли проблемы с обнаружением цен на темные пулы.
Несмотря на то, что в темных пулах торговля часто осуществляется путем сопоставления лучших цен спроса и предложения, анонимность и передача больших объемов BTC или другие криптовалюты могут вызвать большой дисбаланс в динамике предложения. Это может отрицательно сказаться на рыночных ценах.
Помимо этого, с момента появления темных пулов на общем рынке в 1980-х годах средний размер торговли темных пулов увеличился. значительно уменьшился. Это означает, что темные пулы используются не только финансовыми учреждениями, которые торгуют большими объемами. Это также в некотором смысле делает существование темной торговли менее привлекательной и более пагубной для более широкого рынка.
Темные пулы тоже не защищены от надзора со стороны регулирующих органов
Как и большой крипто-рынок, темные пулы тоже не входят в хорошие книги SEC и других регулирующих органов. В недавнем интервью Гэри Генслер отметил, что темные пулы становятся все более распространенными во время недавнего роста розничных инвестиций. Он также удвоил роль Комиссии по ценным бумагам и биржам в «защите от мошенничества и манипуляций, будь то со стороны крупных игроков и крупных хедж-фондов на рынке».
Несмотря на то, что темные пулы некоторое время находились под пристальным вниманием SEC, они привлекли внимание законодателей после краха инвестиционной компании Archegos Capital Management на 20 миллиардов долларов. Однако эти опасения, похоже, не беспокоили рынок.
Фактически, отчет выделен что, по оценкам, 8% объемов транзакций проходило через темные пулы в 2019 году. Значение составляло около 5% в 2017 году, а уровни отсутствовали в 2014 году. Это означает, что криптотрейдинг вырос более чем на 3% менее чем за год. .
Таким образом, можно с уверенностью предположить, что в настоящее время не менее 10% торговли происходит через темные пулы. Несмотря на то, что для этого нет конкретных данных, явное появление темных пулов и институциональных инвесторов говорит об этом.
Темные лужи: меньшее зло?
По сравнению с обычными темными пулами, крипто-темные пулы имеют преимущество цифровых методов проверки. Более того, связанные протоколы помогают обеспечить справедливую рыночную цену для всех участников, исключая возможность манипуляций.
Кроме того, ожидается, что постоянное развитие методов криптографической проверки сделает темную торговлю более безопасной с использованием протокола с открытым исходным кодом. Это может подтвердить одинаковые правила для каждого покупателя и продавца.
Для криптовалютного рынка, крайне нестабильного и сравнительно нового рынка, который уже страдает от таких проблем, как массивные накачки и сбросы и регулярные FUD, такая концепция, как темная торговля, может показаться меньшим злом.
Рассмотрим пример, когда Илон Маск выразил озабоченность по поводу окружающей среды из-за Bitcoin mining в мае. Весь FUD отправлен BTCцена упала почти на 40% за месяц.
А теперь представьте, что все бедственные продажи происходят на спотовых биржах. Как есть, BTCвалютные поступления и оттоки играют важную роль в Bitcoinценовой траектории, а затем и остальной части рынка.
Теперь основная идея темных пулов — анонимность. Однако многим на рынке кажется, что это противоречит принципам, на которых построены блокчейны, одним из которых является прозрачность.
Здесь стоит отметить, что блокчейны построены так, чтобы быть прозрачными с псевдонимом. Это, опять же, означает, что транзакции, будучи на 100% прозрачными, не могут быть привязаны к конкретным участникам.
Итак, могут ли темные лужи светлеть BTCбудущее?
Теперь остается более серьезный вопрос, является ли растущая тенденция в торговле темным пулом, наряду с сужением спредов и меньшими возможностями для простого линейного арбитража, свидетельством зрелости криптовалютного рынка? Ну, по большому счету, ответ на этот вопрос — ДА.
Фрагментация рынка соответствует основным ценностям блокчейна, таким как децентрализация, противодействие хрупкости и низкая зависимость от доверенных привратников. Темные пулы выступают в качестве нишевых платформ для различных трейдеров и инвесторов. Эта так называемая фрагментация и отклонение объемов торговли в некотором смысле представляет собой децентрализацию.
Кроме того, на данный момент нет особых причин подозревать темные пулы, тем более, что они выступают в качестве альтернативного дизайна и платформы на рынке. В конце концов, разве традиционные рынки не разнообразны? Тогда, безусловно, разнообразие должно быть полезно и для криптовалютных рынков.
Следовательно, существует огромная вероятность того, что BTCтраектория роста России в будущем будет идти параллельно с разнообразием, фрагментацией и развитием рынка. Кроме того, торговля темным пулом может способствовать росту более крупного рынка, предоставляя институциональным инвесторам темную / анонимную платформу.
На данный момент прогрессирующий ландшафт и растущая активность темного пула действительно указывают на зрелость крипторынка. Это, без сомнения, хороший знак для Bitcoin и более крупный рынок. Это также может подтолкнуть BTCРассказ как традиционный класс активов.
