Спотовые биткойн-биржевые фонды, торги которых начались сегодня в США, как ожидается, не привлекут значительного объема свежего капитала; вместо этого, по данным JPMorgan, они могут столкнуться с изменением притока средств из существующих криптоинструментов на сумму до 36 миллиардов долларов.
Разбивка включает в себя 3 миллиарда долларов притока от ETF на основе фьючерсов на биткойны, 3-13 миллиардов долларов от Grayscale Bitcoin Доверие и до 15–20 миллиардов долларов от розничных инвесторов, переходящих с цифровых кошельков на криптобиржах/розничных брокерах на спотовые биткойн-ETF, написали сегодня в заметке аналитики JPMorgan во главе с Николаосом Панигирцоглу. Аналитики не уточнили в примечании сроки появления этих цифр.
Аналитики скептически относятся к некоторому оптимизму, разделяемому многими участниками рынка, относительно того, что одобрение спотовых биткойн-ETF приведет к существенному притоку свежего капитала в криптопространство.
«Вместо этого мы считаем, что объем свежего капитала, поступающего в криптопространство, скорее всего, будет больше зависеть от регулирования и, в частности, от того, насколько регуляторы позволят криптовалютной экосистеме вторгаться в традиционную финансовую систему с течением времени», Они сказали.
Комиссия по ценным бумагам и биржам вчера одобрила 11 спотовых биткойн-ETF, что стало историческим шагом после более чем десятилетнего противостояния. Это решение считается прорывом, поскольку крупные традиционные финансовые гиганты, такие как BlackRock, Invesco и Fidelity предоставление доступа к фондам, напрямую инвестирующим в биткойны. По данным Yahoo, в первый день торгов сегодня объем торгов спотовых биткойн-ETF уже превысил 4 миллиарда долларов. Finance данные.
«Мы считаем, что комиссионные и ликвидность, вероятно, будут играть ключевую роль с точки зрения того, сколько денег будет поступать во вновь созданные ETF», — говорят аналитики.
GBTC может увидеть отток до $13 миллиардов
Аналитики подтвердили, что GBTC, как ожидается, испытает значительный отток средств из-за высоких комиссий в размере 1,5% по сравнению с другими спотовыми биткойн-ETF. Кроме того, спекулятивные инвесторы, скорее всего, зафиксируют прибыль после покупки акций GBTC с большой скидкой на вторичном рынке в течение прошлого года, ожидая отмены дисконта к NAV при конвертации.
Аналитики ожидают, что около $3 млрд уйдут из GBTC и перейдут в недавно созданные ETF, поскольку спекулятивные инвесторы, скорее всего, зафиксируют прибыль, а также отток дополнительных $5-10 млрд, если GBTC не снизит свои комиссионные до уровня 0,25%, установленного BlackRock. и других эмитентов.
«Если со временем GBTC потеряет статус крупнейшего биткойн-фонда в мире, то преимущество ликвидности, которым он в настоящее время пользуется из-за своего размера, также будет потеряно, что приведет к еще большему оттоку средств», — добавили аналитики.
В целом, розничные инвесторы с большей вероятностью отдадут предпочтение спотовым биткойн-ETF, в то время как институциональные инвесторы, хранящие свою криптовалюту в формате фонда, могут перейти от фьючерсных ETF и GBTC к недавно созданным, более экономически эффективным спотовым биткойн-ETF, особенно если GBTC медленный. в снижении комиссий, заключили аналитики.
