Что является переломным моментом для фьючерсов на биткойны на ведущих биржах деривативов, таких как CME, биржа, на которой ежедневный объем торгов превышает 300 миллионов долларов, а открытый интерес — более 400 миллионов долларов в течение последних 3 месяцев.
Источник: Skew
Что ж, небольшое изменение открытого интереса или объема торгов может иметь каскадный эффект на производительность Bitcoin Futures в следующие 180 дней. Такой сдвиг будет зависеть от нескольких факторов, и он начинается в переломный момент. Точнее, три фактора.
На текущей фазе рыночного цикла Биткойна эти факторы более актуальны для трейдеров на деривативных биржах. Это становится более очевидным при наблюдении за графиком ликвидации BitMEX. За последние 3 месяца ликвидация продажи окупилась за ликвидацию покупки. Однако за последние несколько дней эта тенденция изменилась, и ликвидация покупок покрыла ликвидацию продаж на BitMEX.
Источник: Skew
Дело здесь в том, чтобы обнаружить источник эффекта домино до того, как домино начнет падать. В случае с фьючерсами на биткойны переломный момент может быть ближе, чем ожидалось.
Одним из главных факторов, влияющих на переломный момент, является Закон немногих.
Закон немногих утверждает, что «успех любой социальной эпидемии во многом зависит от участия людей с особым и редким набором социальных дарований».
В случае с Биткойном институциональные инвесторы, трейдеры деривативов и киты подходят под все. Успех Bitcoin Futures в мировом торговом сообществе во многом зависит от институциональных инвесторов, торгующих на CME. Фактически, ежедневный объем торгов и открытый интерес на CME также влияют на настроения торгов на спотовых биржах.
В последний раз каскадный эффект наблюдался, когда дневной объем торгов BTC Futures на CME достиг 445 млн долларов, а рост до 614 млн долларов. На момент написания дневной объем торгов вырос на 63,3% по сравнению с показателями 6 месяцев назад и может достичь 614 миллионов долларов при одном движении в правильном направлении.
Этот эффект во многом зависит от другого ключевого фактора — Фактор липкости.
Еще в 2017 году, когда результаты поиска Google по запросам «Биткойн» и «Крипто» побили рекорд, торговое сообщество стало свидетелем исторического «бычьего» роста биткойнов и роста альткойнов. Последовал институциональный интерес и рост производных продуктов Биткойн. Похожее событие произошло, когда совокупный дневной объем Bitcoin Futures 27 июля 2020 года достиг 184 млрд долларов. Это событие было уникальным и заставило Bitcoin Futures закрепиться в портфеле среднего институционального инвестора и трейдера деривативов.
Источник: Skew
С тех пор совокупный объем торгов не снижался до уровней до июля 2020 года. Несмотря на падение цены биткойнов на спотовых биржах, фьючерсные контракты продолжают торговаться с премией, и это вызывает больше оптимизма. Цена Биткойна не влияет напрямую на объем, и когда спотовый рынок пронизан медвежьими настроениями, длинные контракты продолжают кормить короткие позиции на BitMEX. Эта липкость является движущей силой вышеупомянутого переломного момента.
Приближаясь к переломному моменту, мощным контекстом является рост стейблкойнов и их инструментальная роль в снижении барьера для входа на спотовые и фиатно-криптографические биржи.
За последние три месяца стейблкойны, такие как USDT, ежедневно прибавляли в объеме 100 миллионов долларов, а их рыночная капитализация и доминирование значительно выросли. Фактически, Tether также преодолел рыночную капитализацию в 15 миллиардов долларов.
Это напрямую влияет на переломный момент для фьючерсов на биткойны, поскольку делает торговлю фьючерсами более доступной для трейдеров. Количество биткойнов на биржах за последний месяц почти удвоилось, что соответствует увеличению рыночной капитализации и обращения Tether. Это находит отклик у трейдеров деривативов, которые выбирают фьючерсы на биткойны с физическими расчетами на таких биржах, как Bakkt. Фактически, на Bakkt дневной объем торгов на прошлой неделе превышал 80 миллионов долларов, в то время как открытый интерес постоянно превышал 10 миллионов долларов.
Источник: Skew
Все эти факторы указывают на изменение стратегии трейдеров деривативов, а также на повышение активности на биржах деривативов. Гонка к переломному моменту началась — увеличение совокупного объема торгов по фьючерсным контрактам с физическими расчетами или CME может вызвать долгожданный эффект домино.
