Денежно-кредитное управление Сингапура (MAS) опубликовало отчет о том, как токенизация активов и децентрализованные финансы (DeFi) могут работать в рамках международных стандартов и инфраструктуры институционального рынка.
Отчет, опубликовано в понедельниксосредоточенный на жизнеспособности приложений DeFi и способах превращения реальных активов в цифровые токены без риска для глобальной финансовой стабильности и целостности.
В отчете, озаглавленном «Project Guardian: создание открытых и интероперабельных сетей», приводятся доводы в пользу открытых и интероперабельных частных сетей, которые предлагают обмен токенизированными активами с использованием протоколов децентрализованного финансирования. Осуществляемый совместно с Банком международных расчетов (BIS), он направлен на установление передового опыта для протоколов децентрализованного финансирования, которые могут урегулировать обмен такими классами активов, как акции, фиксированный доход, иностранная валюта и инвестиционные фонды.
«Представлена общая структура для понимания вариантов дизайна, позволяющих торговать цифровыми активами через сети и пулы ликвидности», — говорится в сообщении.
Риски, связанные с публичными сетями
В отличие от подчеркивания эффективности частных цифровых сетей, в отчете MAS говорится, что общедоступные сети могут быть более рискованными, поскольку валидаторы не требуют одобрения или разрешений от официальных регулирующих органов. Кроме того, отсутствие централизованного контроля над тем, кто может в них участвовать, утверждает, что это делает их уязвимыми для злонамеренной деятельности.
Напротив, частные сети приветствовались как более избирательные, позволяя присоединяться только предварительно одобренным организациям. Это обеспечивает контролируемую среду, в которой все участники являются известными и доверенными лицами, что снижает вероятность мошеннических или вредоносных действий.
Риск, связанный с общедоступными сетями, был выражен со ссылкой на отчет Советом по финансовой стабильности (FSB) о рисках DeFi, который отметил риск концентрации права голоса в децентрализованных протоколах, где решения часто принимаются и выполняются только несколькими контролирующими субъектами. В отчете добавлено, что общедоступные сети подвержены риску незапланированных отключений, заявив, что «зарождение технологии цифровых активов означает, что большинство существующих протоколов могут не поддерживать требования корпоративного уровня и обеспечивать достаточную надежность и отказоустойчивость».
Сложности регулирования протоколов DeFi
В исследовании отмечается, что путь к регулированию децентрализованных финансов (DeFi) сопряжен с рядом проблем, поскольку нормативно-правовая база для токенизированных финансовых активов и DeFi все еще находится на стадии разработки.
Были упомянуты ключевые аспекты, такие как признание цифровых финансовых активов собственностью, определение окончательности расчетов и регулирование протоколов DeFi. Проблема еще больше усложняется тем фактом, что сделки DeFi могут регулироваться различными правилами в разных юрисдикциях, что создает несоответствия и потенциальные препятствия. В отчете сделан вывод о том, что для преодоления этих сложностей необходим скоординированный международный подход.
Коммерческие банковские испытания сетей цифровых активов
В исследовании перечислены несколько пилотных проектов, которые продемонстрировали потенциал токенизации, чтобы предложить лучшую настройку, обеспечить более широкое распространение и сократить затраты и время, необходимые для обмена финансовыми продуктами.
В нем утверждалось, что HSBC, Marketnode и UOB опробовали успешные пилотные проекты цифровых финансовых продуктов. Он добавил, что UBS Asset Management также тестирует фонд Variable Capital Company (VCC), тип инвестиционного продукта, который будет развернут в цифровых сетях для улучшения распределения и рыночной торговли.
