Аргентина провалилась
В 1990-х годах аргентинский песо был привязан к доллару США. Это означало, что правительство Аргентины гарантировало, что любой может обменять один аргентинский песо на один доллар США. Если на вашем банковском счете было 1000 аргентинских песо, вы могли бы зайти в банк и попросить 1000 долларов США, и кассир передаст его.
К 2001 году колышек стал неустойчивым, и правительство Аргентины отказалось от него. В результате обменный курс вошел в свободное падение.
Представьте себе, если вы посмотрели на свой банковский счет, и стоимость ваших активов за год упала на 75 процентов, не потратив ни копейки. Именно это и произошло с гражданами Аргентины в 2001 году.
Менее чем за год обменный курс вырос с 1: 1 до 4: 1. Если бы в 2001 году на вашем банковском счете было песо на сумму 10000 долларов, через год у вас было бы всего 2500 долларов.
Попытки вывести доллары США в связи с резким падением обменного курса были сорваны для большинства граждан, поскольку банкротство банка означало, что долларов США не осталось для раздачи.
Я провел год, живя с пенсионеркой в Кордове в 2000-х годах, которая рассказала мне о том, как ее пенсионные сбережения сократились на 75 процентов, когда она спала на улице возле банка, надеясь, что сможет ее забрать.
Хотя немногие из нас, кто вырос в развитом мире, могут иметь отношение, эта история не уникальна для Аргентины в 2001 году.
Дебют бумажных денег
Как подробно рассказывает Джек Уэзерфорд в своей книге «История денег», история фиатной истории началась в 17 веке, что ознаменовало дебют бумажных денег на современной мировой сцене. Пока эти бумажные деньги поддерживались какой-либо формой товарных денег, таких как золото или серебро, все казалось хорошим. Ношение и хранение бумаги казалось таким же надежным и гораздо более удобным, чем хранение настоящих драгоценных металлов, которые их поддерживали.
Тем не менее, правительство или банк, отвечающий за печать денег, неизменно выпускал больше бумаги, чем металла для их поддержки. Вопрос о том, было ли это «правильным» делом, является предметом споров, но как только начался процесс девальвации, он неизбежно увеличился, и все больше и больше счетов выставлялось по все меньшей и меньшей стоимости.
Анализ фиатных валют в 20-м веке показал, что было 56 эпизодов гиперинфляции. Другое исследование показало, что средняя ожидаемая продолжительность жизни для бумажной валюты составляет 27 лет: 20 процентов потерпели неудачу из-за гиперинфляции (37 валют пережили гиперинфляцию в 20-м веке), 21 процент были разрушены войной, 12 процентов были разрушены независимостью, 24 процента были монетарными реформирован, и только 23 процента все еще находятся в обращении.
Из тех, что остаются в обращении, все потеряли огромное количество своей первоначальной стоимости, измеряемой в товарных деньгах, таких как золото или серебро. Основанный в 1694 году, британский фунт стерлингов является старейшей валютой в мире. В зрелом возрасте 325 лет это должно считаться очень успешной бумажной валютой. Тем не менее, британский фунт был первоначально определен как 12 унций серебра, поэтому его стоимость сегодня составляет около половины 1процента от его первоначальной стоимости.
Доллар США был изъят из золотого стандарта в 1971 году, когда он составлял 1/35 унции золота. К 2011 году он уже потерял 97 процентов своей стоимости.
В своей книге «Восхождение денег» историк Найл Фергюсон рассказывает, что один из основных способов, которым это, по-видимому, произошло, заключается в том, что правителей заставляли печатать деньги для финансирования войн. Как только один правитель начал это делать, это стало дилеммой классического заключенного, и другие должны были последовать его примеру. Всем было бы лучше, если бы никто не запускал прессы, но как только один правитель или правительство их согревали, тогда все остальные должны были не отставать или они рискнули быть побежденными.
Отчасти Германия проиграла Первую мировую войну и пострадала от инфляции в своей валюте хуже, чем союзники, потому что рынок облигаций Германии и Австрии был гораздо менее развит, чем рынки Франции, Англии и Америки, которые имели доступ к гораздо большему капиталу. Не в состоянии собрать деньги путем выпуска облигаций, Германия была вынуждена печатать деньги быстрее, чем другие державы, чтобы финансировать свои военные действия.
Стоит также отметить, что в демократическом обществе политики часто не желают повышать налоги или уравновешивать бюджет из-за ожидаемого гнева избирателей. Для них предпочтительнее инфляция и девальвация валюты, поскольку они представляют собой скрытый налог.
Последствия принятия неправильных решений в отношении денежно-кредитной политики могут проявиться десятилетиями, но условия политиков длятся всего несколько лет — бросить вызов на пути финансирования своих избирателей и любимых проектов доноров — проверенный временем способ быть избранным.
Когда вы делаете выбор в отношении своих личных расходов, вы неизбежно сталкиваетесь с трудными решениями — вы можете взять большую ипотеку и купить больший дом, но это будет означать, что вам придется работать еще пять лет, прежде чем вы сможете уйти на пенсию, стоит ли это того? Способность печатать деньги означала, что политики могли, по сути, купить более крупный дом для себя или своих избирателей сегодня и заставить кого-то еще работать еще пять лет в будущем, чтобы заплатить за него.
Дело Биткойна против фиата
В конечном итоге все причины девальвации сводятся к несовпадающим стимулам между политиками или другими лицами, контролирующими денежно-кредитную политику, и лицами, владеющими валютой. Каждый раз, когда система позволяет кому-то изменить историю нажатием клавиши, у вас нет другого выбора, кроме как полагать, что каждый, кто может сделать это, будет одновременно совершенно честным и совершенно компетентным. Увы, человечество, а тем более политики, не имеют лучших результатов ни на одном из этих направлений.
Когда сеть Биткойн заработала в январе 2009 года, Сатоши добавил заголовок истории, опубликованной в тот день в лондонской «Таймс»:
[perfectpullquote align=»full» bordertop=»false» cite=»» link=»» color=»» class=»» size=»»]«The Times 03 / Jan / 2009 Канцлер на грани второй финансовой помощи банкам»[/perfectpullquote]
Хотя мы не можем точно знать, что происходило в умах Сатоши в то время, наиболее вероятное объяснение состоит в том, что Сатоши комментировал решения, принимаемые в ответ на глобальный финансовый кризис 2008 года небольшой группой, отвечающей за мировая валютная политика. Хотя многие люди по всему миру были затронуты этими решениями, очень немногие могли высказаться по этому вопросу.
Вместо эффективных решений о денежной системе, таких как финансовая помощь или количественное смягчение, в зависимости от совершенной честности и компетентности отдельного человека или небольшой группы, Сатоши представлял Биткойн как более надежную денежную систему с более распределенной структурой власти, которая могла бы сделать невозможно ни одному человеку, ни небольшой группе лиц действовать в одностороннем порядке.
Вместо эффективных решений о денежно-кредитной системе, таких как катапультирование, которое зависит от отдельного человека или небольшой клики, таких как канцлер казначейства и председатель Федеральной резервной системы, Сатоши и сторонники Биткойна, которые последовали за ним, предполагают, что биткойн имеет более распределенный структура власти, неподконтрольная одному человеку.
Биткойн имеет много золотоподобных свойств. Мы точно знаем, сколько биткойнов будет создано — 21 миллион — и скорость, с которой они будут созданы. Точно так же, как добыча золота ограничена геологическими свойствами золота, возможность изменять эти переменные в биткойнах находится вне контроля любого человека или небольшой группы лиц. Это дает биткойну предсказуемое соотношение запасов к потоку. Ни один человек не может решить создать в два раза больше биткойнов завтра, даже если это будет политически целесообразно.
Тем не менее, биткойнам также не хватает нескольких свойств золота. С одной стороны, это легко делится и транспортируется. Кто-то в Сингапуре может отправить 1/100 биткойна кому-то в Канаде менее чем за час.
Также чрезвычайно сложно подвергать цензуре транзакции в биткойнах. Если у меня есть подключение к Интернету и я согласен оплатить сетевую плату, фактически ничто не может помешать мне отправлять биткойны кому-либо, кого я хочу.
Это, конечно, не означает, что биткойн сегодня не является в высшей степени волатильным инструментом спекуляций — это так, — но это указывает на то, почему многие из этих спекулянтов находятся на рынке. Если центральные банки в какой-либо стране не смогут корректно развернуть свои балансы и начнется инфляция, вкладчики будут искать безопасное место для хранения своего богатства.
В этом сценарии может сиять биткойн, легко делимое и передаваемое «цифровое золото».
