Бывший советник Комиссии по ценным бумагам и биржам США проливает свет на правовую доктрину, которая бросает вызов авторитету регулирующих органов и потенциально может положить конец репрессиям председателя SEC Гэри Генслера в отношении криптовалют.
Дж. В. Веррет, адъюнкт-профессор права Джорджа Мейсона и бывший член консультативного комитета Генслера и других членов Комиссии по ценным бумагам и биржам, рассказал о важности доктрины основных вопросов в последнем выпуске подкаста The Scoop. Разговор шел вокруг недавних исков, возбужденных SEC против Binance и Coinbase в связи с предполагаемыми нарушениями законодательства о ценных бумагах.
Доктрина основных вопросов связана с тем, «как суды смотрят на то, что исполнительные органы делают в так называемых независимых агентствах, и насколько уважительно относятся к тому, что они делают», — сказал Верре. Эти агентства, такие как SEC, получают от Конгресса широкие полномочия по регулированию определенных областей. Тем не менее, детали часто остаются неясными, что привело к значительному расширению правил за счет нормотворчества агентства за эти годы, добавил он.
Исторически сложилось так, что доктрина Chevron, довольно уважительный подход к действиям агентств, по мнению Верре, давала судам основу для предоставления агентствам широкой свободы действий. Тем не менее, доктрина основных вопросов, рассматриваемая как конкурирующая доктрина, завоевала популярность среди консервативных и либертарианских судей, предположил Верре. В нем утверждается, что если агентство пытается регулировать вопрос без специального разрешения Конгресса, особенно если это имеет национальное, экономическое или политическое значение, оно должно сначала получить прямое одобрение Конгресса.
Последствия для крипторегулирования
Доктрина основных вопросов может иметь серьезные последствия для регулирующих действий SEC в криптопространстве. В то время как такие агентства, как SEC, получают свои полномочия из широких полномочий, доктрина основных вопросов требует четкого разрешения Конгресса на принятие важных регулирующих решений. По словам Верре, это может бросить вызов охвату и авторитету SEC в регулировании цифровых активов, работающих на децентрализованных блокчейнах.
Опираясь на примеры, когда регулирующие меры пошли «на шаг дальше того, что планировал Конгресс», Веррет выделил тест Хоуи как хорошую аналогию. Тест определяет, можно ли считать финансовый инструмент ценной бумагой. Он датируется 1946 годом, относящийся к продаже компанией Howey цитрусовых рощ покупателям, которые затем сдавали землю обратно в аренду Howey — задолго до появления децентрализованных криптосетей.
Точно так же доктрина основных вопросов ставит под сомнение юрисдикцию SEC в отношении криптовалют, существующих исключительно на децентрализованных блокчейнах, сказал Веррет. «Я думаю, что это аргумент, который Coinbase и Binance собираются бежать с».
Доктрина основных вопросов вряд ли будет обсуждаться до тех пор, пока не будут возбуждены иски SEC против Coinbase и Binance.НАС дойти до апелляционных судов, которые могут быть далеко, сказал Верре, «но это, без сомнения, одна из вещей, которая нависает над этими делами».
Верре закончил интервью, сказав, что продолжит торговать на Coinbaseнесмотря на действия SEC против него.
«Сейчас я в основном торгую на DeFi, но Coinbase был частью моего раннего пути в криптовалюту, и я не собираюсь останавливаться», — сказал он. На самом деле, я рад торговать больше на Coinbase теперь из-за этого».
