В документе Международного валютного фонда (МВФ) предложена основа для «понимания и отслеживания системных рисков, связанных с криптоактивами».
Рамочная основа устанавливает инструменты, которые помогут политикам и регулирующим органам в сдерживании потенциальных рисков, связанных с криптографическим сектором. МВФ бумагапод названием «Оценка макрофинансовых рисков, связанных с криптоактивами», подчеркнула важность интеграции этих инструментов в существующие нормативный и процессы оценки системных рисков.
«Наша цель — выявить каналы, по которым криптоактивы могут превратить любые потрясения в криптомире в системный риск», — говорится в документе.
Предлагаемая структура МВФ
В документе предложена матрица оценки криптографических рисков (C-RAM), которая позволит оценить глобальные риски. «Глобальный C-RAM определяет глобальные риски, которые могут быть экзогенными для стран и иметь последствия для макрофинансовой стабильности», — добавляется в документе.
Вторая цель системы – служить инструментом для определения областей пруденциального регулирования. риск связанные с криптоактивами в пределах юрисдикций. «Анализ на уровне страны выявляет уязвимости и риски, анализирует потенциальные триггеры, ведущие к системному риску, и предлагает потенциальные инструменты политики», — говорится в документе.
В основе лежит трехэтапный подход. Первый шаг включает в себя дерево решений, которое оценивает, насколько критически важен криптосектор для национальной экономики. Второй шаг предполагает изучение индикаторов, аналогичных тем, которые используются в традиционных финансах, которые указывают на потенциал системный риск. Третий шаг охватывает глобальный макрофинансовый риск, связанный с криптоактивами, который может иметь последствия для оценки системного риска страны.
Расширение криптоактивов
В документе добавлено, что криптоактивы теперь представляют собой важный компонент международного финансового сектора. «Связи криптоактивов с остальной экономикой по-прежнему ограничены, но быстро устанавливаются по мере того, как криптоактивы становятся более широко используемыми», — говорится в документе.
В исследовании были изложены различные преимущества криптоактивов: более эффективные платежные системы, более быстрые трансграничные транзакции, снижение транзакционных издержек и повышение финансовой доступности. Тем не менее, он подчеркнул, что существует риск «ужасных последствий», если в криптосекторе не будет тщательной нормативной и политической базы.
В документе выделены конкретные уязвимости, которые могут представлять собой системные риски для финансового сектора и экономики в целом. Эти риски включают использование заемных средств на рынках криптовалют, что может создать дополнительные уязвимости, распространяющиеся на остальную часть экономики.
В документе подчеркивается подверженность корпораций криптоактивам из-за их интеграции в платежные системы и цепочки поставок, что потенциально может создать канал риска. В документе также добавлено, что эта интеграция сделает уязвимые корпорации более уязвимыми с точки зрения прибыльности, несоответствия активов и обязательств и денежных потоков.
В документе МВФ добавлено, что многие из эмпирических инструментов, которые в настоящее время используются для анализа системных рисков в традиционных финансах, «не включают индикаторы, связанные с криптовалютой, или не очень хорошо подходят для рисков, связанных с криптовалютой».
