По словам аналитика криптовалюты Алекса Крюгера, инструмент финансового прогнозирования, который предсказывает, что рыночная капитализация биткойнов достигнет оценки в триллион долларов, вводит в заблуждение.
Известный экономист назвал «модель запаса потока Биткойна» (S2F) «сильно преувеличенной», поскольку он критиковал ее за то, что она не оценивала некоторые важные параметры. В ретроспективе S2F — это соотношение товарного запаса (единиц в обращении) и его потока (количество, произведенное за год). Тем не менее, модель специально придает вес факторам предложения, не останавливаясь на стороне спроса.
Запас для потока (дефицит) | Изображение предоставлено: PlanB
До сих пор S2F способствовал прогнозированию цен на традиционные активы, такие как золото и серебро. Количественный аналитик PlanB проверил тот же прогностический механизм на рынке биткойнов в своей статье, опубликованной 23 марта. Он отметил, что биткойн демонстрирует те же свойства, что и у традиционных товаров: дефицит. Он сказал, что это определяет стоимость каждого товара, и биткойн ничем не отличается. Выдержки из его блога:
«Существует статистически значимая связь между запасом и рыночной стоимостью. Вероятность того, что отношение между потоком акций и рыночной стоимостью обусловлено случайностью, близка к нулю ».
Основной недостаток
Крюгер отличался от PlanB тем, что последний сильно акцентировал внимание на факторах предложения, но полностью игнорировал роль, которую играет сторона спроса.
«Биткойн — это история спроса», — сказал он в твите. «Предложение полностью детерминировано. Там нет шоков со стороны предложения. Постоянное общее предложение и замедление роста предложения имеют решающее значение, поскольку они стимулируют спрос. Это так просто. Спрос важнее всего ».
Удивительно, сколько людей в наши дни используют S2F, когда кто-нибудь упоминает о поставках биткойнов. Когда я писал этот твит, я не имел в виду S2F, и нет, я не думаю, что это очень важно, он сильно преувеличен.
— Алекс Крюгер (@krugermacro) 6 ноября 2019 г.
В своей статье PlanB кратко описывает, как биткойн может привлечь на свой рынок 1 триллион долларов. Спекулятивно, он упоминает, что инвесторы, имеющие риск на золото, серебро или активы, принадлежащие странам, находящимся в социально-политическом и экономическом кризисе, с большей вероятностью переместят свой капитал в биткойны. Более того, политика «голубых» центральных банков, такая как снижение ставок и количественное смягчение, еще больше побудит инвесторов искать безопасные убежища в таких убежищах, как биткойны.
Но Крюгер видит в быках оправдание для поддержания восходящего импульса биткойнов. Он сказал:
«Модель Stock to Flow — для быков, как и бумага для манипуляций с привязью. Оба основаны на причудливых статистических моделях (в особенности на последних). Оба несовершенны. Сомневаюсь, кто бы ни верил в эти крайности, передумает. Разум верит тому, чему хочет верить ».
Биткойн S2F на данный момент точен на 99,6%
Прошлые показатели не предсказывают будущих ценовых действий. Но это не помешало сторонникам S2F выдвинуть аргументы в пользу этого. Один из респондентов, по мнению Крюгера, указал, как цена биткойна до сих пор следовала модели PlanB с точностью 99,6%. Половина, четырехлетнее событие, которое вдвое сократило скорость предложения биткойнов, также послужило главной причиной того, что модель S2F работает, как планировалось, в долгосрочной перспективе.
«Модель S2f, по моему скромному мнению, очень важна, поскольку она косвенно отражает способность майнеров оставаться прибыльными», — сказал Марос Хайдук, президент BlockYard — фонда управления цифровыми активами. «Убыточные майнеры = мертвая сеть = больше ничего не имеет значения. Существует прямое давление на рост цен из-за событий в два раза ».
